最新观点

1. 2019 年中国游戏产业整体稳中有升，移动游戏贡献游戏市场主

要收入：

根据游戏工委最新报告显示，2019 年中国游戏产业整体保持稳中向好、稳中有升的良好态势，实际销售收入达 2308.8 亿元人民币，同比增速 7.7%。其中，移动游戏市场规模为 1581.1 亿元，同比增加 18.0%，得益于游戏版号恢复审批及优质新游戏的逐步上线，游戏行业整体市场规模增速有所回升。移动游戏的收入占比进一步升高至 68.5%，依然为占据最大市场份额的细分品类；客户端和网页游戏市场规模进一步萎缩，同比分别减少 0.7%和 22%。在用户规模方面，随着游戏市场的快速扩张，游戏市场竞争更加激烈，中国游戏用户规模进入稳定发展阶段，2019 年中国游戏用户规模达 6.4 亿人，较 2018 年提高 2.5%，增速放缓。

2. 自研游戏海外市场收入稳健增长，移动游戏电竞市场保持高增速：根据游戏工委数据显示，中国自研游戏在国内外市场销售收入分别为 1895.1 和 115.9 亿元，同比增速分别为 15.3%和 21.0%，其中自研游戏海外市场收入增速近三年持续提升，为游戏产业带来新的增量看点。在海外市场中，美、日、韩市场占比近七成，美国占比达三成以上。在游戏类型方面，角色扮演、策略类和多人竞技类游戏受到海外用户欢迎。此外，2019 年中国电竞游戏市场收入增长至 947.3 亿元，同比增长 13.5%。其中，移动电竞游戏市场实际销售收入升至 2019 年的 581.9 亿元，同比增长 25.8%，保持较高增长速度。

投资建议

传媒行业一方面迎来了政策的边际改善，另一方面在 2018 年底大部分商誉问题得到了集中释放，且整个板块估值处于历史低位，因此，有望迎来业绩改善带来的修复性行情。