投资要点：

虚拟现实市场规模保持高速增长。根据Greenlight预测，2018年全球市场规模超过700亿，同比增长126%。其中VR市场规模超过600亿，AR市场超过100亿。预计到2020年全球虚拟现实产业规模将超过2000亿，其中VR市场1600亿，AR市场450亿。

政策催化叠加技术变革，驱动虚拟现实产业进入快车道。“5G+云”赋能VR/AR，解决产业痛点。5G依托其高速率、低时延的特性，相比4G可以拥有更优的带宽和时延水平，提升用户体验，同时利用云化技术，降低终端成本，实现轻量化、无绳化、移动化，促进VR/AR成为5G的杀手级应用。VR成为产业政策热点方向，各地积极推动VR产业发展。三大运营商积极布局5G云VR，助力VR发展进入快车道。

虚拟现实产业生态逐步形成。虚拟现实产业链包含硬件、软件、内容制造与分发、应用和服务等环节。硬件方面，国内企业在芯片、显示器等领域突破明显，华为海思、瑞芯微等芯片性能领先。软件方面，华为基于开源组件以及API研发了CloudVR连接协议和软件，打造云AR/VR架构，实现了实施“端-云-端解决方案”。内容制作不断丰富，从游戏、到春晚、到阅兵，再到直播，纷纷利用VR技术，产业链商业闭环逐步形成。

虚拟现实+驱动传统产业释放新兴活力。虚拟现实与各行业的融合发展，将为用户带来更具感染力及沉浸感的体验，给人民生活方式带来前所未有的变革。虚拟现实和文化娱乐、医疗健康、工业生产、教育培训等领域的结合，将开启千亿级市场规模。

投资建议：从产业发展、技术成熟度、政策顶层规划来看，虚拟现实在5G大带宽、低时延的加持下，有望迎来产业的黄金发展期。重点关注涉及虚拟现实业务的上市公司，包括中科创达、广联达、超图软件等。