本周重点推荐：新易盛 300502、星网锐捷 002396、深信服 300454、亿联网络 300628、华正新材 603186、能科股份 603859。持续推荐：中国联通、天孚通信、太辰光、天和防务、生益科技、沪电股份、紫光股份、光环新网、数据港、中际旭创等。Q4 政策密集期，关注工业互联、国企混改等主题。

国网、广电合作 5G 建设，增量资金入场，拉动设备侧需求。（1）在 5G架构方面，中国广电将以有线无线协同，包括广电通信协同、传播监控协同，推进广电差异化发展。

（2）在频谱使用方面，将采用 700M+4.9GHz+未来毫米波的组合，首先计划快速建成泛域连续覆盖的 700M 网络，突出物联网相关应用优势，边缘地区提供综合化服务，重点城市和热点区域实现 5G 中高频段的相应覆盖，同时充分发挥有线电视光节点的资源，完成家庭宽带的融合，完成融合媒体、智能终端的转型升级，真正实现中国广电 5G 服务的全终端、全业务和全覆盖。

（3）在组网方式方面，广电 5G 将采用 SA 的独立组网方式，第一阶段的网络建设已于第四季度正式启动，端到端的 700M 和 4.9GHz 产品生态已经初步建立。我们估算有望为 5G 投资带来 15%-20%的增量。

（4）在应用创新方面，立足于视频，赋能全新视听应用，包括 5G 的交互式新型超高清直播。充分发挥 700M 频谱的优势，提供差异化、低成本、高稳定性、广覆盖以及安全可靠的行业服务，与涉及车联网、智能电网、智慧物流、智慧环保等领域的全新技术。

国网、广电入场，加速国内 5G发展进程，催化更多应用场景落地。国家电网在 2019 年首提泛在电力物联网的概念，同时“三站合一”剑指部分 5G基础业务，市场预期国家电网将以合作方式更多涉足 5G 建设，若投资加码，则对通信设备行业形成新的需求。此番与广电合作，优势互补，一方面优化智能电网建设，一方面业务超高清视频等应用奠定坚实基础。上周大盘上涨，通信板块上涨。从细分行业指数看光通信、移动互联、卫星通信导航、物联网、运营商分别上涨 8.2%、5.1%、3.4%、3.3%、2.7%，表现优于通信行业平均水平。云计算、量子通信、区块链、通信设备分别上涨 1.7%、1.5%、-0.3%、-1.1%，表现劣于通信行业平均水平。