周报观点：产地安监趋严、部分终端补库或促煤炭价格小幅反弹

产地安监趋严、部分终端补库或促煤炭价格小幅反弹。需求端，本周电厂日耗煤耗周环比增加 4.8 万吨至 71.5 万吨，对应的电厂煤炭库存周环比回落 50.4 万吨至 1588.8 万吨，考虑到后续电厂将迎来用煤淡季、叠加部分机组停产检修，预计后续电厂耗煤负荷或有持续下行压力。供给方面，陕西地区煤矿供货受环保检查、库存不许露天堆放影响环比收紧，内蒙地区煤矿产量受煤管票限制有所回落，大庆前煤矿环保安检将趋于严格、产地供应存在收紧预期。展望后市，煤炭供给端收紧叠加部分用煤终端或在国庆节前开展集中补库，煤炭价格或迎来小幅反弹，但中长期来看，煤炭需求端在电厂耗煤季节性回落、电厂及港口煤炭库存仍处高位的影响下难有较大起色，预计后续煤炭价格或难持续性上涨。

下游需求好转，焦炭有望进入补库阶段和价格上涨周期。钢材需求好转、盈利回升促使钢厂对焦炭压价动作有所放缓，焦炭库存较低钢厂恢复正常采购，但部分主流钢厂基于限产考虑采货情绪仍较为消极，后续伴随钢材需求好转、高炉产能利用率提升，焦炭的需求将会稳步增长，焦炭有望进入补库阶段和价格上涨周期。

行业、公司新闻：山西焦企将自 10 月起执行特别排放限值

1）中国 8 月份进口煤炭 3295.2 万吨，同比增加 427.3 万吨，增长 14.9%；环比增加 6.7 万吨，增长 0.2%。2019 年 1-8 月份，全国共进口煤炭 22028.4 万吨，同比增长 8.1%。（海关总署）；2）山西焦化行业特别排放限值改造警示会议在山西省生态环境厅召开，会上强调：《关于在全省范围执行大气污染物特别排放限值的公告》规定：“炼焦化学工业现有企业，自 2019 年 10 月 1 日起，执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值”。（中国煤炭资源网）

价格：环渤海 5500 大卡动力煤价格周环比上涨 0.17%

环渤海动力煤 5500K 报 578 元/吨，周涨幅 0.17%。唐山二级冶金焦报 1840 元/吨，与上周持平。秦皇岛至广州运费报 50 元/吨，周涨幅 1.98%。秦皇岛至上海运费报 36 元/吨，周跌幅 5.48%。

库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比下跌 4.55%

截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报 545 万吨，周跌幅 4.55%。曹妃甸港煤炭库存报 455 万吨，周涨幅 0.02%。天津港煤炭库存报 126 万吨，与上周持平。京唐港煤炭库存报 186 万吨，周跌幅 4.12%。