◆苹果发布 iPhone 11，光学创新为最大亮点

北京时间 9 月 11 日，苹果召开 2019 年的秋季新品发布会，发布了三款新 iPhone 手机，分别为 iPhone 11、iPhone 11 Pro 和 iPhone 11 ProMax，光学创新为最大亮点。

iPhone 11 配置 1200 万像素双摄系统 (超广角、广角)，iPhone 11 Pro系列两款机型采用超广+广角+长焦三摄 1200 万像素。光学始终是智能手机创新升级的最主流方向之一，建议关注全球第三代 CIS 厂商韦尔股份以及摄像头滤光片龙头水晶光电。

◆多款 5G 手机发布，积极配置 5G 手机创新供应链

随着 5G 商用牌照落地，5G 渗透率提升将成为大势所趋。华为手机2019H1 出货量超过 1.2 亿台，我们预计 2019 年将超过 2.7 亿台，前期率先推出首款 5G 双模手机 Mate 20X（5G）。我们预计基带、射频前端、天线、射频传输线、散热/屏蔽件、元件等环节均有望受益。主线一：元件。电感在射频系统中得到广泛应用，也是受益 5G 最大的被动元件。5G 的到来将会大幅增加高频电感的需求，同时我们预计01005 电感将在 5G 时代成为主流电感的型号，价值量得到明显提升。

主线二：天线。5G 天线将从 2*2 逐步升级到 4*4 甚至 8*8，带来价值量的大幅增加；且同轴传输线不再适用于大规模 MIMO 天线，需要使用LCP/MPI 等新型传输线，信维通信已经具备 LCP/MPI 的能力，有望打通从天线到传输线的产业链，价值量再次得到提升。

主线三：射频前端。5G 将带来射频前端量价齐升，根据 Yole 数据，2018 年射频前端市场为 150 亿美元，预计到 2025 年达到 258 亿美元。分立与模组各有优势，都将迎来高速增长。

◆投资建议：积极把握 5G 手机创新和半导体国产替代两条主线，此外其它主线建议关注海康威视、锐科激光、视源股份等公司。

1、消费电子：（1）5G 换机潮将带来创新变革，手机基带、射频前端、天线、散热/屏蔽、元件等环节有望受益，建议关注信维通信、顺络电子、鹏鼎控股、三环集团等；（2）TWS 耳机：立讯精密和歌尔股份。（3）VR/AR：歌尔股份。

2、半导体：国产替代+景气复苏+政策红利+资本助力，半导体值得长

期配置，重点推荐设计芯资产。建议关注包括存储芯片领域兆易创新、北

京君正；指纹\摄像头芯片领域汇顶科技、韦尔股份；模拟射频芯片领域圣邦股份、卓胜微；功率半导体闻泰科技；无线芯片博通集成；内存接口芯片澜起科技；FPGA 领域紫光国微等。