上周钢材库存大幅下降,螺纹钢供给连续五周下降、消费延续回升,供需矛盾大幅缓解。上周螺纹钢、热轧板、普冷板产量环比分别是-10.15万吨、-0.28万吨、1.22万吨,其中螺纹钢供给连续5周下降。高炉开工率小幅回升,电炉开工率环比下降2.66%。螺纹钢、热轧板、普冷板的社会和钢厂合计库存延续下降,中国主要钢材社会库存环比减少33.91万吨,螺纹合计库存环比下降49.01万吨;消费方面,螺纹环比增加13.5万吨;热轧板消费环比减少3.59万吨;冷轧消费环比增加1.88万吨。

铁矿港口到港量下降,钢厂采购力度仍较弱,焦炭全国总库存上升。上周北方铁矿石到港量环比减少448.6万吨,港口总库存环比减少39.74万吨,但延续回升趋势;双周调研的公布的钢厂进口矿库存可使用天数为24天;从到港量和港口库存变化的差值、以及钢厂库存天数来看,钢厂的铁矿采购意愿较低。全国焦炭总库存增加12.26万吨。

八月乘用车零售、批发数据环比转好;房地产延续较弱,专项债发行提前下达,或将有力拉动基建投资。8月第四周乘用车日均零售销量同比增加31%,日均批发量同比增加21%,测算8月合计批发和零售环比增加13.6%和15.2%。8月第四周百城土地成交面积同比下降40.6%,8月40城三类城市新建商品住房成交量均有所下滑。国务院常务会议要求提前下达2020年专项债额度,专项债券是地方政府稳经济补短板重要手段,或将有力拉动基建等领域的投资。

铁矿价格大幅回弹、焦炭现货下跌;模拟毛利上:螺纹钢小幅攀升,热轧和冷轧基本持平。上周螺纹钢现货价格上涨1.94%,热轧板卷上涨0.81%,普冷上涨0.95%,镀锌上涨0.22%。原料方面,铁矿石现货上涨6.65%,天津港准一焦炭下跌4.76%。螺纹钢测算毛利348.88元/吨,小幅回升;热轧测算毛利221.98元/吨,冷轧毛利毛利291元/吨,基本维持稳定。

短期尽管钢铁下游地产高频数据较弱,但汽车环比改善,从政策面来看,国家近期颁布了多项与稳增长有关的举措。同时随着传统钢材消费旺季的到来,建材、板材需求获得一定的支撑。相比之前,我们认为钢企盈利将有一定改善。在盈利未有大幅改善之前,建议继续关注细分行业波动性较小、盈利稳定性较高的特钢类上市公司,和以生产油气开采用无缝钢管为主的上市公司。