主要观点

本周医药生物行业指数上涨 4.99%，跑赢沪深 300 指数 2.02 个百分点。各子行业中，医药商业上涨 6.22%，化学制剂上涨 6.53%，医疗器械上涨 3.32%，化学原料药上涨 3.46%，生物制品上涨 3.22%，中药上涨3.38%，医疗服务上涨 8.16%。

上市公司公告：

国药一致、振兴生化、英特集团等发布 2019 年半年度业绩报告；海思科：HSK3486 乳状注射液拟纳入优先审评；科伦药业：抗体偶联药物注射用 SKB264 在美国获批临床。

行业要闻：

国家医保局、人社部发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》；国家医保局召开媒体吹风会，介绍 2019 年国家医保药品目录调整情况。

最新观点：

本周医药生物行业指数上涨 4.99%，跑赢沪深 300 指数 2.02 个百分点，较上周末绝对估值及估值溢价率有所上升，细分板块均呈上涨趋势，其中，涨幅最大的是医疗服务板块（+8.16%），涨幅最小的是生物制品板块（+3.22%）。近期，国家医保局、人社部发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，本次发布的常规准入部分共 2643 个药品，包括西药 1322 个、中成药 1321 个（含民族药 93 个）；此外，初步确定 128 个药品纳入拟谈判准入范围，包括 109 个西药和 19 个中成药。

　本次药品目录调整，坚持优化结构、有进有出、着力提升使用效率，增加了部分疗效确切的药品。一方面，将撤销文号的药品，以及临床价值不高、滥用明显、有更好替代的药品调出，为把优质药纳入医保腾出空间。另一方面，对药品目录内部分容易滥用的药品进一步加强了限定支付管理，主要是抗生素、营养制剂、中药注射剂等。考虑到本次医保目录调整注重临床价值，且严格支付管理，对原研药和通过一致性评价仿制药制定统一的支付标准，有望加速进口替代及仿制药企业转型升级，建议关注产品调入常规目录或重磅产品有望纳入谈判目录的企业。