库存方面,环比小幅下降,同比增幅也有所下降。五大品种库存除线材和中厚板上升外,其他品种均有明显下降,螺纹、热卷和冷轧库存降幅分别为 1.2%,1.7%和 1.7%。建材库存环比下降 0.5%,板材库存环比下降 1.2%。厂库环比下降 0.5%,社会库存环比下降 0.9%。

产量方面,同比增幅缩小,环比继续小幅下降。五大品种中螺纹、线材和中厚板产量下滑,热卷和冷轧产量环比上升,其中螺纹产量下降近 3%,而热卷产量上升约 2%。本周的产量下降得益于短流程建材钢厂的大幅减产,其中短流程螺纹钢产量下降超过 14%,短流程线材产量下降超过 10%。而长流程螺纹钢和线材产量降幅相对较小,并且热轧产量还有明显上升。需求方面,同环比均上升。五大品种需求均有上升,其中螺纹、热卷和冷轧的需求上升幅度较大。长材需求环比上升 5.2%,板材需求环比上升 5.1%。建材需求同比上升12.3%,增速较上周扩大 3.4%,板材需求同比上升 3.3%,结束了连续 6周同比下降的趋势。

铁矿石价格下跌。外矿供给端,上周(8/5-8/9)北方六大港口进口矿到港量 673.3万吨,环比变动-201.6万吨。国产矿供给,根据 8月 16日数据,国产矿山企业产能利用率 66%,环比变动-0.8个百分点;需求端,本周钢厂高炉开工率 68.09%,变动-1.4个百分点,产能利用率 77.76%,变动-0.7个百分点。本周进口 PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉 66%分别变化-0.68%、-8.07%至 725、797元/吨。焦炭价格上涨。供给端,全国焦企产能利用率79.4%,环比变动-0.2个百分点;100家样本钢厂焦炭库存+0.04天至 14.3天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化+5.38%、0.00%至 1960、1535元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化-3.32%、0.00%至 2726、6250元/吨。

吨钢毛利震荡。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-

13、-7、+16、+

11、-8元至 190、368、-25、15、21元/吨。钢材社会库存下降,铁矿石港口库存下降。本周钢材社会库存变化-0.89%至 1288万吨,其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-0.89%、+1.96%、-2.84%、-0.87%、-0.75%至 637、177、254、1

11、108万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-2.11%至 11601万吨。

投资策略:推荐大冶特钢,今年 1-4月备考合并归母净利润 15.4亿元,占 2018年全年归母净利润的 39.7%,我们预计公司上半年备考合并归母净利润约 24.5亿,全年约 44亿,同比增长 13.5%。