最新观点

1)2019年5月机械设备行业增加值增速持续回落,企业营收与利润保持增长,但增速较4月份回落。机械设备行业增加值增速高于工业与制造业。下游基建、房地产投资较去年有所反弹,制造业投资则继续下滑,5月PMI持续回落,已低于荣枯线。

2)细分子行业景气度分化明显,油服、光伏设备、半导体、电梯、环保设备维持高景气度:1-5月挖掘机累计销量为12.2万台,同比增长15.2%,增速有所放缓,5月销量同比下滑2.2%,但国产品牌市占率持续提升,向龙头集中;受房地产竣工增速转好及环保政策出台的影响,近期电梯及环保设备子版块表现较好,预计2019年相关公司业绩仍能维持快速增长。

3)天准科技和杭可科技等公司先后在科创板注册生效。天准科技深耕于机器视觉领域,而杭可科技则是锂电池后段设备龙头。科创板的推出将带动高端装备制造发展,智能制造装备、先进轨道交通、海洋工程装备及技术服务将明显受益。

4)5月天然气产量144亿立方米,同比增长12.9%,较4月提升5个百分点;1-5月份,生产天然气725亿立方米,同比增长9.8%。我们认为,随着天然气对外依存度不断上升,中石油、中石化等将加大对国内页岩气等非常规天然气勘探开发力度,同时随着大型页岩气储块的发现,钻井、压裂等服务及设备需求将保持快速增长趋势。

5)2019年至今,机械设备板块市场表现跑输沪深300和万得全A基本持平。目前行业总体估值处于历史底部位置,A股工程机械板块估值低于美股,建筑机械与重卡板块PE高于美股,PB低于美股。

投资建议

我们重点看好油气装备、工程机械、智能制造装备、天然气储运设备等子板块。