刚刚，国君研究所所长黄燕铭说：别矫情了

2700点不太会突破，有的人问，听说你在去年的时候说大盘要跌破2300，说过没有?说过的，只是没有公开讲。今年会不会发生一些事情导致大家的心又回到去年的恐惧和焦灼状态?我们认为没有，所以跌到2500是不可能的，大盘指数基本运行期间也就在2800到3000点之间。科创板股票上市发行的时候，第一，报价高的部分被剔除的比例越高，股票上市后跌破发行价的可能性就越小。第二，配售比例定得越低，跌破发行价的可能性就越小。

以上，是国泰君安证券研究所所长黄燕铭在今天国泰君安的中期策略会上给出的最新明确判断。黄燕铭是经典三朵花理论的创始者，证券从业经验超过20年，喜欢用老庄哲学、佛家道理解释股市的现象。演讲中，黄燕铭还首次提出“乐观者剩余”的概念来解释科创板股票涨跌的决定因素。以下是聪明投资者整理的演讲实录。

昨天晚上很多人问我，你明天要讲什么观点?是大盘看涨3500还是看跌到2500?如果3500咱干一把，如果2500赶紧逃命，我的观点历来是很清楚的，我要说的是：3500没有，2500也没有。有的人就要开始较劲了，你说了3月份的时候大盘涨到3500，3200到3500之间没有阻力，怎么就没有了?然后还有人跟我矫情，谈这个阻力和那个阻力，这都是属于浪费时间，浪费脑细胞。

我想讲几个方面的问题，

第一个，关于对后面市场的看法，第二个对科创科的看法。A股有五波横盘震荡后面还有三波第一个问题，对未来A股市场的看法，简单一句话，横盘震荡还要延续。横盘震荡已经走了两拨，这轮横盘震荡一共要走五波，有的人说这结论怎么来的，本人计算出来的，你们信就信，不信拉倒。现在走了两波，后面还有三次，时间大概要维持多少时间?至少两个月以上，将近三个月左右的时间，大盘指数基本上在这个位置上横盘震荡。在横盘震荡的前提下，第一，2700不太会突破，基本上2700是能够守得住的，大盘指数基本上是在2800到3000点之间横盘震荡。第二，在震荡过程中，大盘指数往上冲的动力和往下跌的大动力都没有。在目前这个位置上，很多人问现在是积极进攻，守住还是空仓等待。我们认为接下来是属于青黄不接的时间，投资上以配置策略为主，主要配置两个方向，消费和科技类的股票。去年A股看跌2300今年不可能跌到2500大盘走到现在的位置，第一，原来在3月份，特别是2月份到3月份的时候，大盘上升的动力到现在为止已经看不到，或者说没有了。

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第二，在目前这种环境下，经济增长的动力又开始变软。在这个过程当中，整个经济方面也发生了一个比较大的变化。也有的人问会不会跌到2500，不会的，有的人说会不会跌到2300点?不会的。今年的情况跟去年不一样，去年的2440这个位置上是人们处于一种极度的恐慌状态下砸出来的。这种恐慌的状态，包括对国际形势、国家前途命运，对经济的基本看法，导致当时人们的内心处于一种恐慌的状态，所以大盘最后破2500。也有的人问，听说你在去年的时候说大盘要跌破2300点，说过没有?说过的，只是没有公开讲。在去年5月29号的时候，我在北京开策略会，当时在策略会上我说大盘可能情况不太好，我什么都没讲，但大家都知道我穿了绿色的衣服登台。当时的大盘指数在3000点的时候，我们认为大盘可能要跌到2700，跌到2700的时候，很多人说黄所长你看对了，我说看的根本不是2700，是2500，后来大盘跌破2500的时候，有人说你又说对了，我说看的是2300，这是在去年10月份的时候。这是当时看的比较悲观的状况，所有的人去回忆一下去年10月份到11月份，国内国外的气氛是什么样子的，当时人们的内心处于一种恐惧和焦虑的状态，大盘指数达到了当时2440点的位置。今天来看一下所有的投资者是处于一种什么样的心理状态，我们也做了大量的调查，几乎所有的机构投资者和个人投资者，他们都处于一个状态，你叫他离场，心里不甘，你叫他大规模进军，他心里也不愿意，处在一个青黄不接和内心焦灼的状态，所以情绪跟当时是不太一样的。今年会不会发生一些事情导致大家的心又回到去年恐惧和焦灼的状态，我们认为没有，所以跌到2500这是不可能的。第一个结论2700点之下不太可能，大盘指数基本上是在2700之上是能够稳得住的，或者说基本上运行期间也就在2800到3000点之间，大概在这个位置上运行。