事项：

2019年4月汽车起重机销售5152台，同比+65%，环比-22%，1-4月累计同比+69%；随车起重机销售1617台，同比+22%，环比-3%，1-4月累计同比+15%；履带起重机销售253台，同比+34%，环比-33%，1-4月累计同比+58%；装载机销售12685台，同比+7%，环比-29%，1-4月累计同比+13%；推土机销售634台，同比-36%，环比-37%，1-4月累计同比-22%；压路机销售2110台，同比-24%，环比-24%，1-4月累计同比-12%；平地机销售423台，同比-31%，环比-36%，1-4月累计同比-23%。

观点：

汽车起重机单月同比+65%，高基数下持续高增长。4月汽车起重机销售5152台，同比+65%高基数下持续高增长，环比-22%。1-4月累计销量17567台，累计同比+68%。从品牌来看，徐工重型，中联重科，三一重工分别销售了2086、1487、1193台，市占率分别为40%、29%、23%；同比分别上升-9.17、6.88、5.02个百分点。随车、履带起重机单月分别同比涨幅35%，26%，市场状况乐观。随车起重机销售1617台，同比+22%，1-4月累计销售5715台，同比+15%；履带起重机销售253台，同比+34%，1-4月累计906台，同比+58%。作为工程机械的小众市场，状况良好。

装载机销量出口占比下滑，国内增速维持较高水平。4月装载机销售12685台，同比+7%，环比-29%，1-4月累计销售41379台，同比+13%。4月出口1732台，同比-9.7%，环比-39.9%，出口占比有所下滑。从地区来看，山东（7.78%）、陕西（5.20%）、河北（5.45%）为装载机需求大省。总体增速维持较高水平。

推土机销量出口占比开始回升，山推市占率稳居第一。4月推土机销量634台，同比-36%，环比-37%，1-4月累计销量2429台，累计同比-22%。山推市占率62.99%，位居第一。从年度数据来看，山推的市占率逐步上升一直持续到2017年，之后有轻微下降。

压路机4月销售2110台，单月同比-24%，环比-24%。4月压路机销售2110台，同比-24%，环比-24%，1-4月累计销售6782台，同比-12%。3月压路机销量同比-8%，环比+193%，每年3月是压路机销售旺季，为全年压路机销量最高的月份。从地区来看，江苏（7.17%）、河南（5.64%）、陕西（5.50%）为压路机需求大省。

平地机销量单月同比-31%，徐工道路市占率维持第一。4月平地机销售423台，同比-31%，环比-36%，1-4月累计销售1649台，同比-23%。4月出口243台，同比-14.4%，环比-6.2%。作为龙头企业的徐工道路销售154台，市占率达到40%，同比+9.77%；1-4月份徐工累计销售507台，累计市占率33%，同比+3.3%。

投资建议：维持对工程机械行业“推荐”的投资评级，推荐标的三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械，建议关注柳工、艾迪精密等。