本周专题：高投入助力成长，半导体设备国产替代机遇值得关注半导体设备板块2018年报及2019一季报综述：收入端景气延续，费用端投入分化，盈利表现不一，资本结构健康合理，经营性现金流有待进一步强化。收入端景气延续：版块毛利率表现平稳：2018年和2019Q1板块毛利率分别达到37.6%和43.5%，同比分别变化-0.6pct和+1.2pct，整体表现平稳。

费用端投入分化：2018年，板块整体期间费用率减少。

板块盈利实现增长，内部公司表现不一：2018年，半导体设备板块归母净利同比增长34.4%，净利率7.2%，同比下滑0.9pct。板块内部表现分化。

下游扩产释放设备需求，积极备货，存货周转率有所下滑：设备需求大量释放，行业订单实现增长。2018年半导体设备板块预收账款达到16.61亿元，2019Q1进一步增加至18.04亿元。

资本结构健康合理：2018年，半导体设备板块资产负债率61.5%，2019Q1，资产负债率略有下降，达到60.8%。

经营性现金流有待改善：半导体设备生产、交付及验证周期长，叠加高研发投入因素，相关公司经营性现金流表现较弱。2018年，整个行业经营性现金流净额合计-0.61亿元。

本月市场回顾

本周机械设备指数下跌2.63%，创业板指下跌3.59%，沪深300指数下跌2.19%。机械设备在全部30个行业中涨幅排名第22位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）27.61倍，相比上周略有下降。全部机械股中，本月涨幅前三位分别是广日股份、一拖股份、威星智能，周涨幅分别为13.57%、12.57%、11.40%。

核心组合

中国中车、华铁股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测。