我们在年度策略报告中重点提及5G建设将加速VR/AR的发展，5G低延时、高数据传输速率的特点将有效解决AR/VR在4G时代由于高延迟而带来的人体眩晕感。高通和苹果合作确定明年5G将在所有手机终端上推出，高通合作厂商将受益；品牌商纷纷推出AR/VR产品，华为、苹果、Facebook等厂商都宣布将推出AR/VR产品，终端大厂的介入将带来行业拐点，助力VR/VR渗透率快速提升。

VR/AR是5G最适合落脚点之一。虚拟现实涉及“五横”技术架构：“五横”是指近眼显示、感知交互、网络传输、渲染处理与内容制作，优质的VR体验(初级、部分、深度、完全沉浸)对网络环境有极高的要求：1)超清画面实时传输对网络带宽的要求；2)低延时处理。5G适合VR/AR的特质在于：1)高传输速率，5G网络最高传输速度可达每秒数十Gb，有利于8K及以上超高清内容的传输和实时播放；2)边缘计算，处理下沉用户，减少数据传输和反馈的时间，根据IMT-2020制定的指导方针，5G提供1.ms的OTA往返，延迟小于10ms，VR/AR优质体验得以实现。

高通和苹果合作确定明年5G将在所有手机终端上推出，高通合作厂商将受益，重点关注环旭电子。我们跟踪预计明年5G终端价格有望下探1999元，2021年有望实现999元的5G机型普及，5G渗透超预期，但值得考虑的是5G时代的增量产品是什么？我们认为华为苹果等厂商重点将推出的VRAR预计将成为新一代的硬件杀手，用户体验会远好于过去，重点关注歌尔股份。半导体领域台积电的二季度指引确定了一季度的底部，汽车、通信基站等创新有望拉动需求，功率器件和FPGA是后面两年的最重要增长点，重点关注闻泰科技、上海复旦、紫光国微，建议关注：台基股份。海康一季报和二季度指引确认一季度低点，如果二季度增长确定，有望进入拐点。电动汽车刺激消费政策有望拉动电芯领域，欣旺达已经突破国际客户，产能二季度打满继续推荐。立讯将不断扩大苹果产品线，自动化带来人均产值提升，继续推荐。

品牌助力有望加速推广。Oculus/Facebook将于19年春季发售Quest和RiftS,HTC将于19年Q2发布FocusPlus、VivoProEye、Cosmos，此外创维发布VR一体机预计于19年4月上市，爱奇艺等内容厂商与中国联通合作提供内容体验；AR方面：19MWC大会上，Microsoft发布HoloLens2开启企业级AR头显“2.0时代”，Vuzix发布AR眼镜M400标志着晓龙XR1平台在AR上的落地、LentinAR亮相8KAR眼镜原型机揭示了Micro-OLED的高分辨率能力，同时2019年各大品牌密集发布新机（RokidGlassS、RealMax乾、GoogleGlassEE2、Nreallight、VuzixM400），有望加速产品渗透推广。

重点推荐组合：立讯精密、歌尔股份、欣旺达、闻泰科技、利达光电、环旭电子、海康威视、大华股份、京东方A、鹏鼎控股、水晶光电、三安光电、三利谱、欧菲科技、弘信电子、洲明科技、联创电子、信维通信、纳思达等。