行业观点：

动力煤方面， 港口产地价格倒挂，港口报盘较少，市场观望情绪渐浓，本周动力煤港口报价小幅下跌。 截止 3 月 29 日， 秦皇岛港 5500 大卡动力煤平仓价报收 618 元/吨，较上周五下跌 2 元/吨，环比下跌 0.32%； 动力煤期货价格小幅下跌， 3 月 29 日报收于 593.60 元/吨，较上周五下跌 4.00 元/吨。产地方面，产地供应稳步恢复，产地价格出现回落，内蒙古、山西主产地动力煤价格下跌幅度较大。 进口煤方面， 海外动力煤价格出现回落。 截至 3 月29 日， 澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价报收于 90.21 美元/吨，较上周下跌0.72 美元/吨， 同比下跌 0.56%。 从供给端看， 前期事故对供给侧影响趋弱，供给有所放量。 从需求端看， 电厂日耗再次出现反弹。 3 月 25 日——3 月 29 日日耗均值 67.09 万吨，环比增加 0.63%， 3 月 30、 31 两日日耗突破 70 万吨。。煤炭进口方面， 澳大利亚动力煤进口短期或将继续受限， 动力煤进口整体政策有所收紧； 从库存看， 三港（秦皇岛港、曹妃甸港和黄骅港）库存继续反弹， 截止 3 月 29 日，三港库存 1261.90 万吨，较上周增加 13.60 万吨，环比增加 1.09%； 沿海六大电力集团库存相对上升， 截止 3 月 29 日，沿海六大电力集团库存为 1590.35 万吨，较上周上涨 29 万吨，环比上涨 1.86%。 随着大秦线春季检修来临叠加需求再度好转，我们预计短期内动力煤价格或将在震荡中上涨。

炼焦煤方面， 本周内炼焦煤港口价格均与上周持平。 截止 3 月 29 日，京唐港主焦煤（山西产） 报收 1850 元/吨。 从供给端看， 主产地炼焦煤矿逐步复产， 短期内供应有所增加；煤炭进口方面，澳大利亚炼焦煤由于煤质问题， 部分关口通关时间延长，进口受限。 从需求端看， 焦炭第三轮提降基本落实， 炼焦煤价格或将继续承压。 我们认为焦炭价格或将企稳， 炼焦煤整体需求偏弱，短期内炼焦煤价格仍将以震荡为主。

焦炭方面， 截止 3 月 29 日， 部分省（区）已完成焦炭第三轮提降。 周内焦炭产地价格以下跌为主； 截止 3 月 29 日， 焦炭期货报收于 1230.50 元/吨，较上周下跌 18 元/吨，同比下跌 1.46%。 从供给端看， 本周华东地区独立焦化厂开工率与上周持平， 华北地区独立焦化厂开工率较上周上涨。 截止3 月 29 日， 华北地区独立焦化厂开工率较上周上涨 1.57%。 从需求端看， 本周钢厂高炉开工率较出现回升，截止 3 月 29 日，钢厂高炉开工率为 63.64%。我们认为随着钢铁行业下游需求复苏，钢铁价格逐步走强， 短期内焦炭价格有望触底反弹。

个股方面，建议配置低估值的动力煤龙头标的以及低估值高弹性的焦炭龙头标的。