在“东方迪士尼”之梦的扩张道路上频频踩雷后，奥飞娱乐决定收缩旗下庞大的“泛娱乐”业务，在2018年计提了大额资产减值。2月27日，《证券日报》记者在玩具卖场进行实地考察时发现，奥飞娱乐的“老本行”——玩具产品销售亦受冷遇。

公告显示，受大额资产减值及“陀螺”玩具销售不达预期的影响，奥飞娱乐在去年业绩亏损额达16.13亿元。

业绩的大幅亏损也为奥飞娱乐引来了一纸关注函。2月21日，在深交所的追问下，奥飞娱乐在回复中对造成公司2018年亏损16亿元的多方原因进行了梳理，包括数个难以为继的游戏项目、收入为0的海外影视项目、收购后经营欠佳的漫画平台等等。奥飞娱乐自食了多年来激进扩张泛娱乐板块的“苦果”，其大不如前的的玩具销售现状也在令公司承压。

日前，就去年业绩亏损及玩具销售情况的相关问题，记者致电奥飞娱乐并发去了采访提纲，公司相关工作人员对《证券日报》记者表示：“关于业绩与资产减值的问题一切以公告内容为准。“

“漫影游”项目多方踩雷

早在1月31日，奥飞娱乐发布公告称，由于2018年计提了9.44亿元的商誉和2.8亿元应收款坏账等资产减值准备，以及公司玩具产品销售不达预期等原因，奥飞娱乐2018年业绩亏损16.13亿元。

导致奥飞娱乐亏损的，正是其曾经重金布局的泛娱乐业务板块。2014年开始，奥飞娱乐确定了“以IP为核心”的泛娱乐战略发展思路，并在2015年提出成为“新世代的中国迪士尼”的目标，之后开始大举收购扩张，直到2016年公司合并报表的子公司已有67家，涵盖“漫画、影视、游戏”等以IP为核心的泛娱乐领域，形成商誉高达26亿元。

在漫画领域，奥飞娱乐表示，由于无法有效发挥协同效应和业绩的不及预期，公司对北京四月星空网络技术有限公司(以下简称“四月星空”)计提了3.99亿元商誉减值。据了解，奥飞娱乐在2015年收购四月星空，整合了其旗下的知名原创漫画平台“有妖气原创漫画梦工厂”(以下简称“有妖气”)，彼时交易对价高达9.04亿元，产生商誉8.28亿元。但收购后，由于平台缺乏打造爆款IP的延续性和漫画平台市场的竞争激烈，有妖气在2017年亏损2120万元，到次年已难以重现“十万个冷笑话”时的盛况，并一度传出“被售”消息。对此有知情人向记者表示，对于有妖气的安排，奥飞目前还没有具体方案出来。

而在影视领域，由于自《荒野猎人》电影项目以来公司与Regency公司便一直沟通不顺，在经过协商后，最终奥飞娱乐收到的结算对账单显示公司在《刺客信条》的海外票房收益分成金额为0，与公司原先预计的8605.1万元相差甚远。在双方难以协调的情况下，奥飞娱乐将该款项全额计提了坏账准备。此外，也有熟悉《刺客信条》游戏系列的相关人士对记者说道：“《刺客信条》电影的剧情对于非游戏玩家来说并不友好，很多路人并不明白影片的剧情和亮点何在，当初在国内上映时票房也扑得特别厉害。”

除了漫画与影视领域，奥飞娱乐在游戏领域同样踩雷。公告显示，受资本遇冷和游戏版号停审等因素影响，在旧游戏收入减少、新游戏无法如期上线的情况下，迫于资金压力奥飞娱乐旗下多个游戏工作室被解散，主营业务为游戏开发的子公司北京爱乐游信息技术有限公司和上海方寸信息科技有限公司皆遭重创，业绩出现大幅下滑，公司分别对其计提商誉减值2.06亿元和2.61亿元。

对于在“东方迪士尼”目标上的频频踩雷，奥飞娱乐曾表示，公司在前几年尝试进入K12以上领域，也做了一系列的扩张布局，在影视领域等方面“交了学费”，并表示公司对玩具业务依旧看好，将通过降本和开发新渠道等措施提高产品竞争力。

但实际上，除了几年来在泛娱乐扩张路上的多次受挫，奥飞娱乐的“老本行”——玩具业务同样存在隐忧。

玩具业务销售不畅

值得一提的是，导致奥飞娱乐在2018年出现巨额亏损的不仅有商誉和坏账，还有滞销的玩具产品。相关公告显示，2018年公司玩具业务“陀螺”等项目销售不达预期同样导致了年度利润亏损，此外，因为系列玩具销售不及预期，公司还计提了存货跌价准备总计1.22亿元。其中，仅“零速争霸”和火力少年王系列的玩具原材料计提的跌价准备就有3661.05万元。

在对关注函的回复中，奥飞娱乐坦言称，从2018年开始玩具大环境不景气，潮流玩具产品销售普遍不好，公司潮流玩具销售收入亦出现较大下滑产品销售大幅度下滑。

为更深入了解公司玩具产品的一线销售情况，记者实地探访了深圳一家开业多年的某大型玩具卖场。在店内，属于奥飞娱乐玩具产品的展柜被放置于入门靠边及店内较深的位置，在记者的询问下一店员表示，“奥飞的玩具以前很火，但现在卖得没有那么好了，销量不太行，进的货最终囤下来得也很多，都很难卖出去”。在记者问及原因时，该店员认为，“产品滞销的大部分原因是公司没有派促销员过来”。

另有一位店员对记者表示：“因为现在行情不好，其实很多公司的玩具都销量不佳，不单单是奥飞一家出现滞销。”

对此，有研究人员认为，随着国内各类儿童娱乐方式层出不穷，受欢迎的IP开发难度越来越高，玩具企业存在可能无法围绕优质IP产品内容，打造全方位且契合的衍生品矩阵变现品牌收益的风险。