投资要点

行业跟踪：

一手房：成交环比增速-2.55%，同比增速-3.15%（按面积）

本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积406.54万方，环比增速-2.55%，同比增速-3.15%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为11.57%，-1.49%，-9.48%；同比增速分别为10.43%，-1.72%，-10.45%。

二手房：成交环比增速-2.56%，同比增速4.16%（按面积）

本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积106.31万方，环比增速-2.56%，同比增速4.16%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为5.73%，-4.24%，-15.46%；同比增速分别为5.08%，15.55%，-33.50%。

库存：可售面积环比增速-1.23%（按面积）

本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计5516.01万方，环比增速-1.23%，去化周期36.46周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为-1.63%，-1.20%，0.97%。一线、二线、三线去化周期分别为42.72周，30.27周，36.04周。

投资建议：本周申万地产指数下跌0.17%。个股方面，上实发展、莱茵体育、海航投资涨幅居前。本周（1月21日）国家统计局发布2018年房地产行业数据：（1）全国商品房销售面积17.17亿平方米，再创新高；（2）全年土地购置面积2.91亿平方米，同比增长14.2%；（3）房企到位资金16.60万亿元，同比增长6.4%；（4）房地产开发投资12.03万亿元，同比增长9.50%。2018年行业处于下行区间，但多方面表现亮眼。1月4日，央行宣布下调金融机构存款准备金1个百分点（1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点），截至本周五已完成本次降准预计带来的1.5万亿元流动性释放，同时考虑多地首套房贷利率上浮下调，我们认为流动性的改善大体在预期之内，配合政策端边际放松，板块基本面的反弹也具备较强确定性。本周多数龙头房企发布2018年业绩预增公告，归母净利润实现大幅增长。考虑到目前行业依然处于探底阶段，推荐安全边际较高的行业龙头：万科、保利地产；同时推荐受益于边际流动性改善的优质一线房企：新城控股、华夏幸福等。