近期铁总召开年度工作会议，总体规划符合预期，预计 2019 年铁路建设大概率提速。央行全面降准，对基建资金到位情况构成利好。 PPP 落地加速，2019 年有望带来 1.15 万亿元增量资金。

铁总会议召开， 2019 年铁路建设有望提速： 2019 年 1 月 2 日中铁总召开铁路工作会议， 2018 年铁路投资超年初预期完成。考虑以往的五年计划，最后两年一般都是建成通车大年。“十三五”规划期间，铁路领域投资完成进度相对较慢，预计 2019-2020 年建设将进一步加速。铁路投资领域国家掌控力强，率先受益“补短板”政策，存在投资目标进一步上调可能。从铁路产业链上看，工程建设的投资、订单投放先于设备车辆。预计未来两年铁路设备订单逐步释放；同时为“十四五”铁路建设蓄力，铁路建设招投标及订单有望企稳回升。

央行降准利好基建资金到位： 1 月 4 日宣布降准 1pct 释放资金 1.5 万亿，考虑 MLF 不续做，本次降准净释放资金约 8,000 亿。 基建补短板最大的市场分歧在于资金到位的情况。当前降准一个百分点在市场的普遍预期内，但是却引发市场关于增加 2019 年年内降准次数的预期。在数量型货币政策进一步宽松的前提下，未来银行信贷释放空间有望提升。在银行资金投向结构不发生明显变化的情况下，对基建资金到位情况也有明显的边际改善，对 2019 年基建项目资金落地构成良好的支撑。

PPP 落地加速， 2019 年有望带来 1.15 万亿资金增量： 2018 年四季度， PPP项目入库数回升，执行阶段项目加速提升。 PPP 项目 2017 年因政府加强入库项目清查等影响，落地阶段项目有所放缓。 2018 年政策转向以来，地方政府举债能力有限，基建补短板经济托底任务紧迫， PPP 作为社会资本参与的重要渠道重新受到关注。 2015 年起开始有部分 PPP 项目进入执行阶段，假设项目分 3 年投资，资本金占比为 30%，其中社会资本占股权达到 70%。通过拆分每年执行项目投资额可估算 PPP 社会资本金对基建项目的影响。考虑 PPP 项目披露口径以及 2018 年 10 月份开启 PPP项目落地加速我们认为 2019 年 PPP 项目投入基建领域资金将达到 1.15万亿元。