下周行情展望

钢材库存季节性拐点将至：根据Mysteel调研结果显示，当前已处于国庆节后连续第十周下降，但降幅已明显收窄，建材品种社会库存出现回升。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为296.87(+2.8%)、100.47(+3.0%)、190.52(-3.9%)、109.92(-1.0%)、98.92(-3.0%)。华南需求依然不弱，受北材南运季节性因素影响，前期在途库存的增加，后期或将陆续转化为社会库存。随气温下降及季节性累库影响，钢材总库存拐点或即将出现。

钢价短期或有支撑：整体来看，受北方天气转寒影响，后期需求仍不乐观，但南方需求依然表现较好；中美贸易战出现缓和，但后期仍需关注实质性进展。就下周而言，前期钢材价格加速下滑的悲观情绪目前有所缓解，目前钢厂的微利润也或将对现货价格产生一定支撑。另一方面，本周唐山、徐州地区环保政策趋严，后期也或将对供给端产生影响。G20峰会中美领导人会谈结果也将给市场带来乐观情绪，市场或将盈利反弹；中长期来看，采暖季限产政策影响仍为最大不确定性因素。

盈利超跌反弹：截至12月14日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为671元/吨、846元/吨、423元/吨，变化幅度幅分别为+27元/吨、-83元/吨、-23元/吨。根据Mysteel调研，截至12月14日，163家钢厂高炉开工率为76.19%，环比上期降0.12%，高炉产能利用率为78.13%，环比降0.68%，剔除淘汰产能的利用率为81.86%，较去年同期增4.47%。本周新增检修高炉11座，复产高炉10座，临近年末，高炉季节性检修或将增加，预计下周检修样本有增加趋势。考虑钢价会有反弹，行业盈利也会随之反弹。

推荐标的：三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份。建议关注：凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。