本周大盘全面回调，地产依然录得相对收益： 本周大盘全面回调，地产板块下跌 2.81%，依然录得相对收益， 表现在 28 个行业中排名第四，银行、食品及医药排名前三。 本周板块 PE 及 PB 估值回调至 8.87X 及 1.37X，PE 估值再度跌至 9X 以下，板块绝对估值依然处于历史底部区域，但相对全部 A 股的估值水平近期有较为明显的回升。本周题材股表现活跃，重点公司表现出现分化，除了华夏幸福涨幅靠前外，新城表现也不错，涨幅超过 3%，而中南及泰禾跌幅超过 3%。截止本周末重点公司 PE TTM 最高的依然为中南 15.9X，保利 9.1X，万科、招蛇、新城超过 8X，阳光城及华夏幸福超过 7X，荣盛及金地依然估值相对较低，不到 6X。

深圳出台楼市监管新规房价调整 15%需备案、部分城市房贷利率松动等：深圳规土委发布了关于征求《深圳市房地产市场监管办法（修订草案征求意见稿）》意见的通告， 提出房企确需调整销售价格且调整幅度超出备案价格 15%的，应当在调整价格前办理备案变更；媒体报道北京、深圳房贷利率首现松动。

年底重点城市供给持续增长， 成交累计降幅连续收窄 4 周： 重点城市新增供给环比继续回升， 2018 年累计升 13.9%，相比上周扩大 0.9pct，年底供给持续增长，重点城市成交同比连续四周为正， 2018 年至今成交累计下降 2.0%，降幅连续收窄 4 周。尽管供求均较活跃，但去化率维持低位，狭义去化周期 9.95 个月，上周末为 9.85 个月。 分一二三线看，本周新增供 给 同 比 均 有 增 长 ， 2018 年 至 今 新 增 供 给 累 计 同 比 分 别 为20.2%/2.2%/23.1%，一线升幅连续收窄 3 周后有所回升，二三线升幅均持续扩大， 2018 年至今新房成交累计同比-1.4%/-14.2%/11.3%，一线降幅在连续扩大 2 周后有所收窄，二线近几周有较为明显的改善，三线表现比较平稳。截止本周末一二三线去化周期 8.01/6.12/18.17 个月，一三线去化周期持续回升，而二线连降 4 周。

建议积极关注万科保利新城： 自 8 月住建部首次提到“稳房价”之后，目前来看房地产政策基调至少以稳为主，在市场基本稳定的背景下，我们建议积极关注杠杆率较低的低估值龙头房企万科、保利及新城。