主要观点

发电量：同比增长7.4%

9月，全国规模以上电厂发电量5483.10亿千瓦时，同比增长4.6%，增速比上年同期回落0.7个百分点。1-9月份，全国规模以上电厂发电量50362亿千瓦时，同比增长7.4%，增速比上年同期提高1.0个百分点。其中：全国规模以上电厂火电发电量36918亿千瓦时，同比增长6.9%，增速比上年同期提高0.6个百分点；水电发电量8326亿千瓦时，同比增长4.4%，增速比上年同期提高4.1个百分点。

1-9月份，全国发电设备累计平均利用小时2905小时，比上年同期增加94小时。1-9月份，全国基建新增发电生产能力7966万千瓦，比上年同期少投产1373万千瓦。新增发电生产能力同比减少。

用电量：同比提高

9月，全国全社会用电量5742.37亿千瓦时，同比增长8.0%，增速比上年同期提高0.8个百分点。1-9月，全国全社会用电量51061亿千瓦时，同比增长8.9%，增速比上年同期提高2.0个百分点。

1-9月份，第一产业用电量555亿千瓦时，同比增长9.8%，对全社会用电量增长的贡献率为1.2%；第二产业用电量34714亿千瓦时，同比增长7.3%，占全社会用电量的比重为68.0%，对全社会用电量增长的贡献率为56.5%；第三产业用电量8259亿千瓦时，同比增长13.5%，占全社会用电量的比重为16.2%，对全社会用电量增长的贡献率为23.6%；城乡居民生活用电量7534亿千瓦时，同比增长11.5%，占全社会用电量的比重为14.8%，对全社会用电量增长的贡献率为18.7%。

行业评级：维持“中性”的行业投资评级

目前，火电在占总发电量的比例超过七成，考虑到煤炭价格高位，因此，维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况，关注利用小时增加盈利改善的公司。