周核心观点：下半年定调积极财政补基建短板，周期拐点强化油服产业景气：

1）1-7月，高技术制造业、装备制造业、战略性新兴产业增加值增长11.6%、9.0%和8.6%，分别快于规模以上工业增加值5.0、2.4和2.0个pct。1-7月高技术制造业投资增长12.2%，其中集成电路、光电子器件、工业自动控制系统等投资增长67.9%、45.5%、24.6%。关注半导体设备、3C设备、工业自动化等龙头。2）下半年积极财政，加大基础设施投资补短板。随着1.35万亿地方专项债券发行，保障在建项目资金需求，预计下半年基建投资有望触底回升，提升工程机械、轨交、核电设备需求向上。3）今年以来油价震荡上行，WTI油价最高上破74美元，中石油、中海油均表示增产油气，建议关注油服板块机会。

投资主线概述：

主线一：工程机械产业链中报业绩增长超预期，7月挖机销售继续强劲，推荐整机龙头及核心部件进口替代。上半年工程机械产业链业绩大幅改善，是中报业绩确定性增长的板块。据中报统计，三一、恒立液压、艾迪精密净利润增长248%、185%、82%，徐工增长81%——109%，柳工增长106%——156%。下半年实施积极财政政策，要加大基础设施投资补短板。随着1.35万亿地方政府专项债券发行，保障在建项目的资金需求，预计下半年基建投资增速有望触底回升，对相关工程设备需求周期延长。协会数据，7月挖机销量1.11万台，同比增长45.3%，1-7月累计销量13.12万台，同比增速58.7%。推荐主机龙头三一重工、柳工及核心部件恒立液压、艾迪精密。

主线二：动力电池巨头开启新一轮高端产能扩产，高端设备需求持续旺盛。2018上半年前十大动力电池企业集中度进一步提高，装机量占比达87%，其中宁德时代和比亚迪两家已超60%，行业马太效应继续加强，龙头扩充高端产能持续。宁德时代招股书披露募投“湖西锂电池生产基地”达产后新增24GWh产能。近期大族激光、浩能科技公告订单，印证宁德时代扩产已开启。另一巨头比亚迪8月23日与重庆市璧山区政府签署20GWh产业投资合作协议，规划投资100亿元，用于电芯、模组及配套产品制造，预计设备招标将初步开启。行业龙头持续扩产，规模大、设备要求高，利于各环节设备龙头胜出。推荐先导智能、科恒股份、大族激光等。

主线三：油价中枢稳定在60-70美金，油服及设备产业链订单及业绩大幅改善。IEA报告称今年全球油气投资将增长5%至4720亿美元，据RystadEnergy预计2024年油服规模将回归2014年前水平至9200亿美元。中石油预告上半年净利润135亿元-155亿元，同比增长107%-122%。中石化净利润416亿元，同比增长53.6%。中石油、中海油将提升油气勘探开发投资，油价中枢处于高位，叠加油公司投资周期利好油服产业订单量价齐升，油气服务及设备产业拐点显现。杰瑞股份、通源石油业绩分别增长510%、1511%。重点推荐杰瑞股份、通源石油、海油工程及安东油田服务。

主线四：中芯国际14纳米FinFET进入客户导入阶段，产业转移驱动半导体设备进口替代加速。中芯国际14纳米FinFET技术开发获重大进展，第一代FinFET技术研发已进入客户导入阶段。北方华创微电子在宽禁带化合物半导体领域的重大突破，成功获得苏州一家知名化合物半导体公司批量采购包括ELEDE330SG刻蚀机、SWGDEC200刻蚀机、EPEE550PECVD在内数十台设备订单，随着产业加速向中国转移，自主可控加速半导体设备进口替代。推荐北方华创、至纯科技、长川科技。