投资要点

事件：应国务院要求，国家医保局加快推进抗癌药医保准入专项谈判工作，组织了来自全国20个省份的70余名专家通过评审、遴选投票等环节，并经书面征求企业谈判意愿，确认12家企业的18个品种纳入本次抗癌药医保准入专项谈判范围。

量价博弈持续，前两批谈判品种落地通道打通，抗癌独家品种有望通过谈判以价换量：前两批医保谈判品种以价换量，品种后续增长动力足，全国31个省市已全部将36个谈判药品纳入本省医保乙类目录，自付比例10%-20%不等，大部分省市从2017年9月1日开始执行，2018Q1康柏西普（+31%）、阿帕替尼（+64%）、阿利沙坦酯（+681%）等品种增长迅速。结合前两批谈判目录中抗癌药的降价幅度，我们预计降价幅度在25%-70%。

抗癌药专项采购加强市场教育，推进国产创新药上市快速放量：随着抗癌药专项采购推进，越来越多的靶向抗癌药物将进入患者的用药清单中，而国产创新药及生物类似药也将随着市场教育的逐步深入，上市后快速放量。对于国内药企，尤其是肿瘤药生产企业，对于肿瘤药专项谈判，既是挑战也是机会，创新产品线越丰富，未来市场竞争力越强。

抗癌多种靶向药快速放量，带动肿瘤精准医疗分子诊断细分市场快速发展：目前靶向抗癌药物靶点众多，包括EGFR、HER2、JAK、TKI、BTK等不同靶点，伴随诊断可提高肿瘤药物的用药效率、降低药物使用风险和监控诊疗过程。随着降税政策及抗癌药谈判工作推进，靶向药物的销售将不断增长，伴随诊断逐步成为了具备刚性需求的肿瘤用药使用辅助品种。因此建议关注艾德生物等致力于肿瘤伴随诊段的创新型企业。

投资建议：

抗癌药专项谈判的推进与实施，使更多的患者能够用上国外最新药品，同时，国内两类药企也将获益：

1）具备创新能力的抗癌药生产企业将迎来市场空间不断提升，丰富的产品储备增强公司竞争力，建议关注恒瑞医药、贝达药业、中国生物制药等。

2）肿瘤精准医疗分子诊断标的有望受益于下游靶向用药市场不断扩容，建议关注艾德生物等标的。