近期，农商行的日子不太好过。

一方面，IPO不顺遂，两家农商行相继被证监会发审委取消上会审核。另一方面，又有两家农商行因不良率大幅飙升，导致评级被下调。

这一系列事件引发了业界对于农商行资产质量以及排队上市过会率的担忧。

IPO审核被取消

7月9日，证监会公告称，鉴于浙江绍兴瑞丰农商行尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第十七届发审委2018年第97次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

值得注意的是，瑞丰农商行是7月以来，第二家上会审核被取消的银行。7月3日，青岛农商行也曾在上会前夕因同样原因被取消上会审核。

从市场担心的资产质量来看，两家农商行目前的不良率并不算太高，并且财务数据也可圈可点。

银保监会发布的2018年第一季度主要监管指标数据显示，农商行的不良贷款率为3.26%，较上年同期提高0.71%。而上市农商行资产质量远优于全国农商行平均水平，2017年末，8家上市农商行不良贷款率为1.57%，较上一年下降0.07%。

2015年到2017年，瑞丰农商行的不良贷款率分别为1.72%、1.81%、1.56%；该行拨备覆盖率在过去3年稳步上升，截至2017年末，达到227.79%。

青岛农商行自2014年至2017年的不良贷款率分别为2.4%、2.38%、2.01%和1.86%，虽高于同期已上市银行的不良贷款率平均水平，但不算太高。2017年，该行净利润首度突破20亿元，同比增长10.85%。

那么，此次上会审核被取消具体是什么原因呢？

青岛农商行相关人士告诉《国际金融报》记者，这属于正常的审核程序，需要补充一些材料，具体什么材料不方便透露。瑞丰农商行亦回复记者称，临时暂停审核是因有一些补充材料需要提交，目前也正在进行这方面的工作。此外，两家银行均表示，上市计划不会改变。

一位接近瑞丰农商行的知情人士对《国际金融报》记者透露，根据证监会要求，瑞丰农商行需要补充一份经过外部审计的半年报，并表示，预计这两家过会的问题不大。

不良率仍是焦点

记者注意到，虽然两家未上会农商行和前不久过会的紫金农商行的不良率都不算高，但不良贷款方面依然是发审委关注的焦点。

记者梳理证监会披露的首次公开发行反馈意见发现，对于青岛农商行，证监会要求该行说明逾期贷款率和不良率变动趋势存在差异的原因，以及是否存在逾期贷款未划分为不良贷款的情况；对于瑞丰农商行，证监会则要求该行说明报告期内不良贷款率变化的原因，报告期内是否均存在公司不良贷款率低于当地其他金融机构整体不良资产负债率的情形及其原因等。

此外，对于今年成功过会的4家银行(成都银行、郑州银行、长沙银行、江苏紫金农商行)，不良率问题也是屡屡被提及。

例如长沙银行，尽管长沙银行在2016年的不良率明显低于同行业，但发审委还是询问其低于平均水平的原因及合理性。又如紫金农商行，发审委认为，紫金农商行在报告期重组贷款逐年增长，各期末不良贷款率逐年下降，部分行业迁徙率较高，要求该银行说明报告期内重组贷款比重呈上升趋势，且重组贷款占比超过逾期贷款占比的原因及合理性等问题。

交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊在接受《国际金融报》记者采访时表示，从当前商业银行IPO的审批情况来看，节奏明显放慢，审核标准更严格。尤其是随着MPA等监管标准的提高，这些都会影响到对IPO排队银行的审核。

评级被接连下调

前不久，评级机构中诚信下调了贵阳农商行的主体评级，原因是不良率暴增。

数据显示，贵阳农商行不良贷款率从2016年末的4.13%飙升至2017年末的19.54%；相应地，不良贷款拨备覆盖率从161.25%下降至34.15%。

无独有偶，7月10日，评级机构东方金诚也将山东邹平农商行主体评级下调至A+，评级展望为负面。主要原因也是不良贷款大幅攀升，数据显示，截至2017年末，该行不良贷款率为9.28%，相比2016年末上升6.85个百分点；拨备覆盖率由215.3%下降至59.28%。

进入2018年后，评级被下调的银行数量大幅增加，农商行居多。

1月，山东五莲农商行的评级展望被中诚信由稳定调整为负面；2月，吉林蛟河农商行的主体信用等级，被上海新世纪资信从原来的A+降至A，并列入负面观察名单，相关债项评级则全部从A降至A-；5月，广饶农商行的主体信用评级也被降为A+，展望被降为负面。加上贵阳农商行和邹平农商行，今年至少已有5家农商行的信用被降级。

中金公司研究报告指出，在多重因素作用下，未来中期内银行体系会面临地方小型金融机构风险暴露和出清的趋势。近年来，对地方政府融资渠道的整顿和社融增速的严控使得高杠杆的区域不良暴露增加，监管在贷款分类和非标回表等方面更加严格，以及强监管环境下会计师事务所、评级机构等中介机构更勤勉尽责等多个原因将加速地方金融机构风险的暴露。

民盟上海市委金融专委会委员游春在接受《国际金融报》记者采访时表示，随着利率市场化的深化和推进，加上经济周期叠加的效应，会加剧农商行的两极分化。

一位银行业内人士表示，在强监管下，农商行等中小型银行受影响最大，业务经营和利润增速都受到一定影响。这些银行的风险管控能力相对薄弱，当前不良率也相对较高，此外，风险管理体制不健全等也是阻碍农商行正常上市的原因之一。

审批从严趋势不变

截至7月5日，除去已被取消审核的上述2家农商行，A股目前共有17家银行排队IPO，其中包括7家农商行，含已过会的紫金农商行，未上会的江苏大丰农商行、安徽马鞍山农商行、江苏海安农商行、厦门农商行、重庆农商行、亳州药都农商行。

记者综合目前证监会的反馈情况发现，发审委除了关注不良率，监管部门的审查整改情况、监管评级综合结果、各种业务合规与风险、授信贷款相关情况、股东与股权架构等问题也是关注的重点。

根据上述农商行披露的招股说明书，江苏大丰农商行存在贷款集中度过高、关联交易等问题；亳州药都农商行存在资本充足率过低被处罚，股权质押、司法冻结股东人数较多，涉及股份占比较高等问题；江苏海安农商行存在净利润不佳、不良贷款“双升”等问题。

新时代证券发布的研报显示，2018前6个月共首发上会企业118家，其中58家成功过会，过会率49.15%，首发审核过会率从1月份的33.3%逐步回升至6月份的55.56%。“当前过会率较2017年76.31%的整体过会率依然明显降低，发审委首发审批从严趋势不变。”新时代证券分析师孙金钜称。

对于下半年银行IPO的节奏是否会放缓，游春表示，对于过会的银行数量应该没有限制，但是证监会在具体审核的时候会把握一个节奏。