票据市场基础设施逐步完善 强力监管初见成效
票据市场是我国金融市场的重要组成部分,也是实体经济重要的结算与融资市场。当前票据市场基础设施正在逐步建设完善,近年来对票据市场的强力监管初见成效,票据市场金融科技水平优势明显。同时,当前票据市场仍存在一些问题,包括票据服务实体经济能力被弱化、统计估值体系待完善、风险控制有待加强、统一市场建设有待加强等。为此,应从以下几方面着手发展高质量票据市场。
加快构建票据市场的顶层设计。构建票据市场的顶层设计是建设高质量票据市场的基础。建议以“一行两会”牵头,探索构建我国票据市场框架体系,制定票据市场战略规划、发展目标,统一市场发展思路;逐步推进并完善市场基础设施及机制建设,打造票据市场信用生态,规范市场参与者行为,推进票据各子市场平稳、有序发展。
改革和改善票据市场发展环境。深化票据市场改革是建设高质量票据市场的前提。一是完善票据市场法制环境,加快修订和完善《票据法》,为票据市场高质量发展提供法律支撑;二是完善票据市场机制与政策环境,从票据经营角度看,资管新规等政策对票据业务影响较大;从票据全生命周期流程看,银企间、企业间票据流转行为仍需进一步规范。建议央行牵头推动票据市场基础设施与市场规则建设,牵头研究大型企业(财务公司)票据平台建设,形成以上海票据交易所为核心,大型企业(财务公司)票据平台为补充的中国票据市场基础设施体系,规范票据全生命周期业务行为,降低市场业务风险,提升票据市场内涵与外延。
明确票据市场的战略定位。服务实体经济是高质量票据市场的基本职能。一是加快推进电子票据替代纸质票据的进程,充分发挥电子票据流转快、效率高的特点,全方位推动电子票据参与企业日常融资与结算;二是推动票据承兑、贴现等业务发展,依托供应链、产业链发展票据承兑与贴现市场,借助核心企业信用,降低中小企业票据业务办理门槛,提升票据对实体经济、普惠金融的支持力度;三是强化再贴现对信贷投向的引导作用,引导商业银行加大对重点领域、重点地区、重点行业的贴现支持;四是需要加强监管,规范金融市场交易行为,防止出现金融市场对实体经济的“挤出”效应;五是需结合国家战略方针推进票据创新,结合国家“节能减排”战略,探索绿色产业的票据化发展。
突出票据市场发展重点。突出票据市场发展重点是建设高质量票据市场的关键。一是重点发展票据承兑业务,承兑是票据市场的源头,承兑业务的萎缩会直接影响实体经济的融资效率,并对后续票据市场交易产生影响。尤其应大力支持电子商业承兑汇票,加大对其政策、规模、资金、技术等资源投入,改善商业承兑汇票的生存环境,有利于我国商业信用环境的建设;二是加大票据市场创新力度,鼓励金融科技项下市场创新业务、创新产品、创新模式的发展,推动票据理论与实践再上新台阶;三是重点推进再贴现业务发展,再贴现既是落实货币政策、信贷政策的主要工具,也是商业银行调节自身资产负债结构的有效手段,应扩充再贴现业务规模,改变再贴现利率定价机制,加强央行对市场的主动调控。
建设高质量票据市场基础设施。高质量票据市场基础设施是发展高质量票据市场的硬件。票据市场基础设施包括核心基础设施(票据一、二级市场基础设施)及配套基础设施(评级评估机构、咨询机构、经纪机构等)。完善票据市场基础设施需要:一是尽快完善票据二级市场基础设施,推进纸电票二级市场交易融合,提升票据二级市场的活跃度与流动性;二是加快规划票据一级市场基础设施,推进票据承兑、贴现市场的规范化发展,降低实体企业融资成本,提升票据市场融资效率以及对实体经济的服务能力;三是设计并改造票据市场配套基础设施,鼓励发展票据专业评级评估机构,培育票据咨询机构,推进票据市场精细化、专业化发展,可借鉴债券市场经验,尝试发展票据经纪机构。
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