大势猜想：指数短期震荡整理概率较大

周三(7月4日)，沪深两市全日维持弱势震荡态势，午后跌幅有所扩大，沪指盘中一度跌逾1%，深成指跌幅超2%，创业板指大跌近3%跌破5日均线。截至收盘，上证指数跌1%，报2759.13点，成交1310亿元；深证成指跌2.02%，报9035.49点，成交1987亿元；创业板指跌2.58%，报1565.61点，成交732.3亿元。

从盘面上看，两市板块多数走低，软件、通信设备、造纸、汽车、化工、家电、券商、医药等板块均大幅下挫，电力、钢铁、黄金等周期股小幅上扬。

对于大盘后市走向，华讯投资表示，“政策底”和“估值底”已基本确立，三底之中唯有“市场底”还有待确认，从A股历史经验来看，每当管理层反复释放利好之后，真正的市场底还需要一段时间的消化。

巨景投顾认为，市场再次回到谨慎观望，预计后市震荡整理走势概率较大。虽然目前市场反弹曲折，何时见底，很难预测，但只要我们控制好仓位，静心等待，遵循规律，前方一定有阳光，也终将照亮市场。策略上，轻仓博弈。

申万宏源桂浩明指出，本次A股筑底将是一个漫长的过程，此时愿意入市的资金，大多还是基于股价超跌，期待在价值回归中实现收益，而不是特别关注未来的价值发现。也就是说，目前入市的资金可能对收益预期并不高，某种程度上还属于抢反弹性质。

广州万隆分析认为，投资者现在唯一能做的就是不要过多被大众的恐慌情绪所裹挟，始终保持独立冷静的思考能力，既不能急于左侧过早重仓抄底，也不要轻易逢反弹就割肉离场，只要手中个股质地够硬估值够便宜，那么就不要过分在意短期波动，时间自然会给予它合理的价格。

资金猜想：“现金流稳定”有望成主流策略

今年以来中小企业估值持续走低，闪崩、爆仓等事件层出不穷，而资本市场的另一面，部分现金流充裕的企业却受到了资本市场的大力追捧。

分析认为，在资金面偏紧的背景下，“现金流稳定”成为股市投资的主流策略。近一个月来，东吴证券、山西证券、招商证券、海通证券等数十家券商将“现金流”作为选股的重要指标。

上海一名中型券商分析师表示，今年整体大环境比较紧张，现金流偏紧，对于现金流紧张的公司，万一出现资金链断裂，极有可能导致公司业务崩溃，而现金流比较好的企业，反映出企业的业绩质量，抗风险能力相对更强，不过具体也要结合上市公司所处行业、成长性、估值位置和基本面来看。

现金流充裕的上市公司是否真的有投资价值呢？进入七月份，中报陆续披露，行业中“现金为王”的投资策略也正逐渐受到检阅。

操作策略上，联讯证券分析称，中报行情有望成为市场反弹先锋，建议投资者底部抓住“绩优”、“增长”进行投资布局。行业方面关注三类业绩增速较快的板块，一是钢铁、建材等周期景气行业，二是食品饮料、医药等消费景气行业，三是电子、科技等成长行业中的高增长个股。

热点猜想：“钢铁侠”成A股“避风港”

今日钢铁板块逆势走强，截至收盘，安阳钢铁涨停，华菱钢铁、凌钢股份、八一钢铁、三钢闽光、新钢股份等涨幅居前。

消息面上，安阳钢铁7月3日晚公告，预计2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加8.72亿元至10.22亿元之间，同比增幅为3142%-3682%。业绩预增主要原因是，钢铁行业供需总体平衡、效益稳定提高、结构不断优化，运行质量持续向好；公司加强转型升级、技术创新力度，持续优化产品结构，生产稳定顺行，降本增效措施得力，主要经济技术指标大幅改善；本期产销量呈增长态势，盈利能力稳步提高等。

华菱钢铁同时公告，预计2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为33.8亿元至35.8亿元，同比增长253%-274%。公司表示，2018年上半年钢铁行业供需继续处于紧平衡状态，维持了较好的盈利水平；持续推进精益生产、销研产一体化和营销服务体系建设，生产效率大幅提升。

国信证券分析认为，高库存去化后，市场对于钢铁股的忧虑普遍集中于对宏观经济的偏悲观，导致对企业利润不确定的担忧。此轮定向降准政策的正式落地，或在一定程度上缓解市场对流动性的担忧，有助于阶段性提振市场信心。

中信建投证券表示：近期钢铁股的强势表现凸显出在目前的市场环境中，钢铁股由低估值、高业绩确定性带来的性价比优势。就2018年半年报来看，钢铁股盈利大幅增长的确定性很强，盈利表现值得期待，继续推荐钢铁板块。

同时看好钢铁行业下半年基本面的机构不在少数，华泰证券表示：预计未来以下三大因素将超预期，继续助推钢铁板块持续走强：1、“量”的持续性超预期：高利率环境下社会库存持续低位超预期；2、高毛利持续性超预期：供给收缩持续性超预期，吨钢毛利稳定，供需紧平衡持续超以往年份：3、需求持续性超预期：制造业投资持续性超预期。申万宏源证券也表示：坚定看好三季度供需错配行情，经济的韧性和钢厂盈利的持续性终将驱动钢铁板块估值修复。