下周观点：在目前市场波动加大、风险事件频出的背景下，电力版块防御、类债属性凸显，推荐高分红的火电龙头、大水电以及有望受益于审批放开的核电。1）火电大周期拐点确立：在利用小时、煤价共同向好的推动下，火电有望进入盈利能力修复的大周期上升通道，H股推荐估值处于历史低位的华能国际电力股份、华电国际电力股份，A股推荐全国性火电企业华能国际、华电国际以及地方火电龙头皖能电力，此外水电成长空间广阔、火电弹性较大的国投电力也将受益；2）水电防御性凸显：大水电防御性不亚于食品饮料、银行，我们认为高分红、低估值、业绩好、以及在过去体现出较好防御性的大水电标的有望受到资金青睐，推荐川投能源，受益标的包括长江电力、国投电力。3）三代核电机组相继并网发电，核电审批重启带来的投资机会值得关注：今年以来三代技术推进十分迅速，本周台山核电与三门核电相继并网发电，核电审批放开可期，下游运营商有望显著受益，推荐中广核电力及中国核电。

上周市场回顾：本周火电、水电、新能源发电、燃气板块分别上涨0.45%、-2.21%、-1.55%、2.15%，相对沪深300涨幅3.17%、0.50%、1.16%、4.86%。各版块涨幅第一的公司分别为滨海能源（7.05%）、岷江水电（7.82%）、中闽能（2.39%）、中天能源（8.97%）。

煤炭价格更新：秦皇岛动力煤价格小幅下跌，CECI价格成交价下跌，环渤海动力煤持续平稳。本周动力煤价格总体略有下跌，秦皇岛动力末煤5500K（山西产）较上周下跌6元/吨；环渤海动力煤自18年初以来一直平稳小幅下跌，近期价格维持平稳，仍为为570元/吨；第30期（6.29）沿海电煤采购指数CECI价格略有下降，环比变化-15——4元/吨不等，5500大卡、5000大卡电煤价下降较多。

行业动态：EPR全球首堆台山核电1号机组，AP1000全球首堆三门核电1号机组相继并网发电。1）6月29日中国广核集团台山核电1号机组首次并网发电成功，成为全球首台并网发电的EPR三代核电机组，台山1号由中国广核集团、法国电力集和粤电集团共同组建的台山核电公司负责建设和运营。2）6月30日中核集团三门核电1号机组首次并网发电成功。电站采用美国西屋非能动压水堆三代核电技术AP1000，由国家核电技术公司引进技术，实施核岛总承包，中核集团建设运行。两个第三代核电标杆项目快速推进，有利于促进核电审批重启加速。