拜腾汽车:中外融合的新型车企。

拜腾(BYTON)成立于2016年,总部位于南京。两位联合创始人毕福康/戴雷分别来自宝马和英菲尼迪,其他核心成员来自特斯拉、谷歌、长安等公司。拜腾已发布两款概念车,其中K-Byte计划于2021年量产(续航400/520km),M-Byte计划于2019年量产。2018年6月,拜腾宣布完成B轮5亿美元融资,投资方包括一汽、宁德时代、启迪控股等。

维美德汽车:欧洲中高端汽车制造商。

维美德汽车(Valmet)是全球大型的汽车制造商之一,专注于中高档汽车、敞篷汽车及电动汽车领域的汽车技术及制造、敞篷车顶系统及技术咨询等,在芬兰、德国、波兰均有布局,目前正致力于在电动汽车市场的进一步扩张。维美德的客户包括奔驰、保时捷、福特等。2017年,宁德时代投资3000万欧元收购了维美德22%的股份,目前Pontos/Tesi/CATL分别持股39%/39%/22%。

投资主机厂后,宁德时代在技术、客户、订单方面全面受益。

宁德时代是动力电池龙头企业,我们判断,其投资拜腾和维美德的目的在于:(1)动力电池是新能源汽车的核心,但电动车整体性能同时受到电池、电机、电控以及汽车电子等零部件的影响,宁德时代投资车企获得的研发数据将更加丰富,能够获得更多的底层技术支持;(2)投资下游主机厂后,宁德时代与两家整车厂的关系突破了传统的供应商-客户体系,电池测试周期有望缩短,宁德时代动力电池的技术路线迭代有望提速;(3)维美德拥有欧美中高端车型的制造经验和客户资源,有利于宁德时代动力电池业务在欧美市场的拓展,而拜腾拥有出色的团队背景,车型量产后能够为宁德时代贡献更多动力电池订单。

传统的供应商-客户体系被打破,上下游融合趋势走向新阶段。

汽车电动化趋势下,传统的供应商-客户体系正在被打破。过去几年,为了锁定产能、控制成本,下游企业对上游供应商的投资案例频发;而国轩高科对北汽新能源的投资,以及宁德时代对拜腾、维美德的投资,表明产业链上下游的融合趋势正在走向新的阶段。