油价高位回落,煤炭旺季即将到来:本周WTI 期货收于67.59 美元/ 桶,较上周下跌5.32%;布伦特期货收于76.33 美元/桶,较上周下跌3.02%。本周前期伊朗制裁忧虑、委内瑞拉经济危机恶化等利好消息支撑油价盘踞高位,后期EIA 库存意外增加,沙特、俄罗斯释放增产信号打击多头信心,W-B 价差进一步拉大,达到8.74 美元/桶,后续OPEC 的维持动产与否将是油市价格中枢的决定因素。对煤炭而言, 受制于最低库存线、煤价持续上涨、用煤旺季即将到来等因素影响, 下游电厂补库需求或将释放,短期煤炭供应的增速低于需求,煤炭市场供需仍显紧张,从供需面看仍支持煤价上行。

房地产弱势上升,新能源车销量增速明显:本周监测40 个主要城市土地推出量环比增加141%,成交量环比增加13%,出让金总额环比减少10%。新能源车方面,1-4 月新能源汽车产销分别完成23.2 万辆和22.5 万辆,比上年同期分别增长142.4%和149.2%。其中纯电动汽车产销分别完成17.2 万辆和16.8 万辆,比上年同期分别增长120.6% 和130.5%。5 月新能源汽车产销增速有望进一步提高。

OPEC 或放松冻产,原油价格高位回落:本周原油周内后期呈加速下行趋势,我们认为EIA 库存的意外下降只是为多头转空提供了借口, 油价下行的两大根本原因是:1)WTI 原油期货与期权基金多空比例仍处于历史高位,看多意愿太过拥挤下,多头平仓需求较强。2)二季度季节性需求叠加紧锣密鼓的地缘政治短期大幅推升油价,随着季节性需求回落,沙特与俄罗斯放松冻产消息的释放大大缓解地缘政治风险的担忧,油价不具备两方面支撑。后续我们认为油价将进一步回落, 下半年油价的核心在于OPEC 对冻产协议的态度。我们认为下半年布油在70-75 美元/桶左右,中枢在72 美元/桶左右。