一轮反转行情让动力煤期货再度成为市场关注点。动力煤期货主力合约1809此前创出阶段性新高643元/吨后，昨日又以逼近涨停的走势收盘；1809合约盘终报收于623.6元/吨，上涨21.8点，涨幅为3.62%，逼近涨停；从双量成交来看，有所提升，盘终成交95.6万手，持仓38万手。

分析人士指出，多重利好因素是近期动力煤持续走高的主因，运输能力的紧张问题短期未有较大改观，加之供应端发货积极性不高和需求再度扩张因素影响，预计短期仍有走高可能。

供需端有所失衡

近期，在政策调控压力下，大型煤炭企业开始调降现货煤炭价格，但主要是针对电厂长协直供货源，而铁路运输紧张问题则较为凸显，供应端发货积极性也不高；与此同时，下游高耗能进入传统需求旺季，多地区持续高温加剧了电力需求，动力煤作为发电的主要货源，沿海六大电厂库存水平持续下降。

“近期动力煤供需格局存在较大不平衡性，产能弹性不足、进口难以弥补缺口和新增矿能有限等因素，是动力煤期现价格持续走高的主要原因。” 江苏锦盈资本商品策略部经理毛隽向《证券日报》记者表示，在经历了过去两年约5亿吨去产能后，去产能工作比较顺畅；合法产能经过连续整顿和市场淘汰后，增产弹性已严重不足，今年基本维持现有产能。

有分析人士指出，供给侧改革的不断深入，目前有效改观了煤价的价格中枢，但煤炭在进口政策上难以获得大力支持。与之对应的是，国际煤炭需求处于全面复苏阶段，不仅印度、日本表现的比较明显，韩国以及东南亚国家煤炭进口量也出现同比增加。

在国投安信期货能源分析师高明宇看来，从供需面来看，当前动力煤期现货市场表现偏强的原因有三点：一是动力煤需求端表现强势。二是环保、安检等因素对主产区供应边际影响较大。三是从估值角度来看，5月份以来，中下游动力煤库存累积幅度略超出预期，7月合约期价目标价位预测640元/吨至650元/吨区间。

“政策面持续压制市场煤价至绿色区间的可能性不大，稳煤价更可能是迎来需求高峰前的阶段性政策。”他说，这对价格的影响更多在上涨节奏上，而非中枢区间上；7月份至8月份煤炭供需缺口客观存在，若调整深度足够，市场煤仍有上涨空间和配置价值。

成交逼近百万手

截止昨日收盘，动力煤期价主力合约1809报收于623.6元/吨，与此前的阶段性新高643元/吨仅差一步之遥，上涨21.8点，涨幅为3.62%，逼近涨停；从双量成交来看，有所提升，盘终成交95.6万手，持仓38万手。

《证券日报》记者通过盘后观察发现，在1809合约前二十主力席位的成交中，除了永安期货略有下降外，都较前一交易日有所扩大；海通期货、建信期货和中信期货成交靠前，分别成交1.9万手、1.3万手、1.1万手，但永安期货下降1186手。

从持仓来看，在1809合约前二十主力席位中，多头共计持仓13.25万手，较前一交易日减仓4117手，其中永安期货、海通期货和银河期货减仓较多；而空头方面，前二十主力席位共计持仓10.97万手，较前一交易日增持838手，东海期货、中信期货和南证期货增持较多。

分析人士指出，从多空持仓来看，市场分歧较大，虽然目前多头持仓略高于空头，这可能与基本面短期支撑有关，但空头增持明显高于多头，市场多空分歧因素将决定后期期价走势。

毛隽指出，今年煤炭市场力争减少1.5亿吨煤炭闲置产能的决定，提升了煤炭供需缺口存在的概率，解决企业长期债务顽疾，面对可能存在的供需缺口，先不说煤炭价格将在去年的基础上继续上扬，但绝对不会再回到过去几年的低价水平，整体来看，今年煤价难有大幅下跌可能。