【光伏】

国家能源局于4月27日发布了关于进一步促进发电权交易有关工作的通知。第一，通知提出坚持市场化原则，落实节能减排政策。要求任何部门或机构不得随意干预发电权交易，不得变相优惠让利，不得设置前置审批，还应尽量使用大容量、高参数、环保机组或清洁能源发电机组。第二，鼓励发电企业积极参与，促进发电权交易开展。第三，规范市场运行组织，各项工作应遵守有关规定，电力调度机构应加强调度运行管理。第四，持续完善市场交易规则，做好发电权交易与优先发电、优先购电计划及其他电力交易品种之间的协调与衔接。最后，通知要求加强电力市场监管。目前的发电权交易是指发电企业将基数电量合同、优先发电合同等合同电量通过电力交易机构搭建的交易平台，以双边协商、集中竞价、挂牌等市场化方式向其他发电企业进行转让的交易行为。通知有利于促进电力市场化，以市场化方式增加清洁电力供应。今年一季度光伏行业产能不断扩张，多晶硅、硅片、电池片、组件的光伏企业都在扩产，上游硅料进入生产旺季，中游硅片因需求不及预期、多晶硅生产空间受到挤压，有待持续关注。鉴于国家对于清洁能源和电力市场化交易的不断推进，光伏行业2018年有望在2017年的强势增长之后实现稳定增长，光伏发电平价上网可期。我们建议继续重点关注户用光伏龙头正泰电器（601877.SH）、协鑫集团旗下重要的A股上市平台协鑫集成（002506.SZ）、受益光伏电站利用小时数上升的京运通（601908），以及逆变器龙头阳光电源（300274.SZ）和EVA胶膜龙头福斯特（603806.SH）。

【风电】

近日，国家能源局批复了《内蒙古鄂尔多斯上海庙至山东直流特高压输电通道配套可再生能源基地规划建设有关事项的复函》，一期将配套400万kW可再生能源项目，包括380万kW的风电、20万kW的光伏。本次鄂尔多斯的文件指出，自治区要采用竞争性方式配置项目资源和确定性项目投资开发企业，并将电价作为主要竞争条件。我们认为，风电此次采取竞价上网的模式有助于推动风电价格下降，促进风电企业间竞争，促进企业不断提升技术，降低成本，增强自身竞争力。我们继续重点关注受益国内风电装机拐点和海上风电发展的金风科技（002202.SZ），以及港股龙源电力（0916.HK）、大唐新能源（1739.HK）。

【新能源汽车】

根据乘联会公布的数据，2018年新能源乘用车4月销量达到7.3万，同比增长1.5倍，环比3月增长30%。其中纯电动乘用车共销售56468台，同比增长132%；插电混动乘用车16677台，同比增长243%，插混走强特征明显。A00级电动车销量29579台，同比增长87%，占纯电动乘用车份额的52%，市场份额明显减少。2018年1-4月新能源乘用车累计销售19万辆，同比增长141%。新能源车增长动力逐渐转变为市场拉动。车企方面，比亚迪4月销量为13392辆，排名第一，同比增速116%，1-4月累计销售41891辆，目前位于销量榜首位；排名第二的为北汽新能源，单月销量11771台，同比增长104%；上汽则以单月销量7504台排名第三，同比增速180%，1-4月累计销量20940台。钴方面，2018年4月钴消费量337.8吨，在新能源乘用车累计销量189782辆的情况下，钴的累计消费量为900.47吨，然而钴价格从进入4月份起便出现下跌。根据钴价信息，5月7日国内钴参考价约61.12万元/吨，与4月1日的钴参考价66.42万元/吨相比，降价约5.3万元/吨，降幅达8%。我们认为，鉴于新能源车1-4月增长较为强势，增长逐渐由依靠国家补贴、政策支持转变为市场化，未来新能源车板块将实现健康、稳步发展。同时，钴价虽有暂时性波动，但整体仍处于高位，下游锂电企业和车企依旧面对较大压力。目前诸如特斯拉、三星以及多家国内厂商正在尝试减少对钴的依赖，未来下游企业发展值得关注。新能源车板块我们建议继续关注已经形成锂电闭环及三元材料进入CATL供应链的格林美(002340.SZ)，完成对软包电池龙头上海卡耐并购的科陆电子（002121.SZ）、充电桩核心模块标的科士达（002518.SZ）。

【传统电力设备】

5月14日国家电网公司在伊斯兰堡分别与巴基斯坦国家输电公司和基础设施委员会签署《默蒂亚里至拉合尔±660千伏直流输电工程输电服务协议》等一系列交易文件，标志着默拉直流输电工程进入全面建设阶段。默拉直流输电项目是中巴经济走廊框架下的优先实施项目，是巴基斯坦首条直流输电工程，也是巴基斯坦输变电领域向外资开放的首个落地项目。工程采用国家电网公司完全自主知识产权的±660千伏直流输电技术，填补了巴基斯坦在高压直流输电领域的空白。在传统电力设备领域目前增量在特高压和配网，我们建议关注在电网信息通信、柔性直流输电等领域拥有极大竞争优势的国电南瑞（600406.SH）。