被称为“医药界华为”的药明康德周二将启动网上申购，有望成为首只上市的“独角兽”企业。公司拟发行1.042亿股，申购代码为732259，网上申购上限为3.1万股。

小分子医药研发龙头

药明康德3月27日过会，比富士康晚了19天，不过却赶在富士康之前率先获得IPO批文。值得一提的是，公司发行价21.6元，发行市盈率22.99倍，并没有突破目前大多数新股23倍的发行市盈率。

对此，经济学家宋清辉表示，从药明康德的发行市盈率来看，并没有采取高价发行，这从侧面表明监管层对独角兽企业募资的从严控制，也有利于降低独角兽A股上市的泡沫，从而消除市场对独角兽企业上市分流大量资金的恐惧心理。

资料显示，药明康德是国内规模最大、全球排名前列的小分子医药研发服务企业，CRO(医药研发合同外包服务机构)行业龙头。在全球范围内拥有26个研发生产基地和分支机构，客户数量超过3000家，通过“CRO+CMO/CDMO”全产业链覆盖增加客户黏性，与全球排名前20的大型药企及各类新药研发机构建立了稳定合作关系。

从业绩来看，2015年-2017年，药明康德营业收入分别为48.83亿元、61.16亿元和77.65亿元；归属母公司股东的净利润分别为3.49亿元、9.75亿元和12.27亿元。三年中营业收入和净利润的复合增长率分别高达26%和88%。

上市后上涨空间较大

去年上市的基因龙头华大基因曾经连续18个涨停，表现极其抢眼。根据统计，最近1个月上市的新股，上市后平均连板数达10个。业内普遍预计，药明康德上市后上涨空间较大，作为首只登陆A股的独角兽，该股上市后表现值得期待。

对此，一位不愿具名的券商分析师表示，“药明康德不管是业绩还是成长性都好于华大基因，虽然不见得会有华大基因的18个涨停，但上市后涨个两三倍可能性较大。”

申万宏源认为，就发行市盈率与行业市盈率比较而言，药明康德发行价相对行业市盈率存在较大折价，预计上市后上涨空间较大。根据研报，药明康德的中证行业PE为65.29倍。由于药明康德以21.6元/股发行，如果在市盈率达到65.29倍时开板(约需8个连续涨停)，则每中一签可获利近4万元。

资料显示，药明康德曾于2007年8月在美国纽交所上市，2015年12月退市。从美股退市后，药明康德分拆为三大类业务分别上市。旗下的合全药业2015年4月成功登陆新三板，目前市值约200亿元；药明生物于去年6月在香港上市，最新市值约750亿元。根据计算，仅分拆出来的药明生物和合全药业两家企业，市值已经接近千亿元人民币。

机构普遍预计，药明康德上市后，其估值将堪比A股医药股市值第一的恒瑞医药，相关参股或关联公司有望迎来一波交易机会。A股公司中昆药集团、信邦制药均通过常州平盛股权投资基金合伙企业参股上海金药投资管理有限公司，而上海金药为无锡药明康德主要发起人；此外，众生药业与药明康德有多项药物研发的战略合作协议。