政府出台政策大力推动行业发展，要求 2018 年底为“一带一路”地区提供全面的北斗导航服务。为此，北斗卫星进入密集发射期，继 2012 年北斗二号的 16颗卫星之后，北斗三号卫星于 2017 年底正式发射，目标 2018 年发射 16 颗， 为历年发射数量之最，届时将基本完成全球 35 颗卫星的组网任务，提前完成 2020年目标。与此同时，地基增强系统（CROS）一期建设已于 2016 年底完成，可提供基本的高精度服务， 2018 年底二期补充建设工程即将结束，届时可提供全面的高精度导航服务。

军改落地+高精度服务来袭，北斗应用市场全面打开

北斗应用领域广泛， 2016 年北斗产值破 400 亿， 2020 年市场空间有望达 2400亿，目前军工市场贡献 35%左右。军工市场受 2015-2017 年的军改影响较大，预期在军改结束的 2018-2020 年，前期减少的采购将得到补充，叠加在军工自主可控的大背景下国家在军工信息化的大力投入，弹性充足；行业应用市场前期受制于高精度服务能力的不足发展缓慢，政策推动是重要驱动力，近期政府重点支持的智能汽车领域导航应用有望快速发展，测绘、驾考、位移监测等市场亦值得关注；大众消费市场 GPS 市占率较高，北斗有望随着精度提高应用水平不断提高，以阿里为首的互联网巨头有望推出全新运营平台，成为重要推动力量。

纺锤型产业链，上游已突破封锁，下游应用静待花开

不同于美国成熟的 GPS 产业链，中国北斗产业相关企业主要集中在上游芯片板卡层面，华测导航、上海司南、合众思壮以及和芯星通等公司突破技术封锁，能力得到长足发展；但下游应用市场受制于高精度能力不足及 GPS 发展较为缓慢。随着中国卫星导航定位应用管理中心（CNAGA）帮助各省市建立区域级北斗运营平台，以及更多的企业申请北斗运营平台资质，下游应用有望得到不断催熟。

个股方面， 重点推荐“天线-芯片-板卡-终端-运营”全产业链布局的【海格通信】，其去年四季度以来获得军工订单超 12 亿， 全面恢复增长， 作为北斗军工市场的重要供应商及军民融合的重要推动力量，长期稳健发展可期。