汽车行业投资前景报告:车市开门红 零售销量表现弱
本周事件和投资建议:根据中汽协数据,1月份,中国乘用车批发销售246万台,同比上涨11%,环比下降7%。1月份车市批发销量好,一是由于春节因素,2018年春节较晚,1月份工作日时间较多;二是由于厂家为冲开门红,经销商库存水位升高。根据我们草根调研,1月份车市零售销量表现不如预期,同比下滑20-30%,主要由于购置税优惠退出、雨雪天气过多、北方地区环保限产对购车消费的不利影响。
吉利汽车(175.HK;买入):1月份,公司共销售了15.5万台汽车,同比增长51%,环比增长1%,达到2018年公司销量目标的10%和我们销量预估的8%。1月份,领克01销量达6173台,较去年12月基本持平,目前产能仍是瓶颈,消费者订单等待时间在2-4个月,维持“买入”评级。
长城汽车(601633.SH/2333.HK;买入):1月份,公司共销售11.0万台汽车,同比增长21%,环比下滑12%,达到2018年公司销量目标的9%和我们销量预估的9%。1月份,魏派销售保持在2万台以上,环比略微下降。长城汽车销量已经走出低谷,维持“买入”评级。
广汽集团(601238.SH/2238.HK;增持):1月份,公司共销售了21.0万台汽车,同比增长25%,环比增长18%;1月份,达到2018年公司销量目标的10%和我们销量预估的9%。根据我们调研,1月份,GM8上市后销售情况良好,凯美瑞换代上市受欢迎,终端订单已超过3万台,有望成为新的增长点,我们看好公司2018年公司新品周期,维持“增持”评级。
上汽集团(600104.SH;未评级):1月份,公司共销售了71.2万台汽车,同比增长13%,环比下降-3%。其中自主品牌增长迅速,上汽乘用车、上汽通用五菱销量同比增长81%、10%。
本周行业数据:本周乘用车询单量整体疲软,1.6升排量以下车型受购置税补贴取消影响继续下挫,豪华询单量表现相对平稳。
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