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近日，国家能源局发布2017年风电并网运行情况，新增并网风电装机1503万千瓦，年发电量3057亿千瓦时，弃风电量419亿千瓦时，平均利用小时数1948小时。

投资要点：

风电装机底部确立

经历了2015年超30GW的抢装年后，国内风电行业连续两年调整，2016、2017年分别新增并网装机量19.3GW、15.0GW。其中，2017年并网装机量与实际吊装量之间略有差异，根据风电行业协会统计的22家整机制造商的数据，2017年吊装总量约19.58GW。国内风电行业经过两年的调整后，弃风率、招标量等数据正起积极的变化，未来有望迎来反转。

弃风率同比下降，利用小时数回升

2017年风电发电量3057亿千瓦时，占全部发电量的4.8%，比重较2016年提高0.7pct；全年弃风电量419亿千瓦时，同比减少78亿千瓦时，弃风率约12%，同比降低5pct，弃风限电形势大幅好转；2017年，全国风电平均利用小时数1948小时，同比提高206个小时，机组利用率提升明显。

多因素促装机量底部回升

2017年，内蒙古（弃风率15%）、黑龙江（14%）、吉林（21%）、宁夏（5%）、甘肃（33%）、新疆（29%）六个红色预警区域的弃风率均明显好转，2018年其中一些省份如内蒙古、黑龙江等有望重新获得装机许可，从而带动装机量的提升。此外，分散式风电近期获得较大的支持力度，多个省份下发发展规划，有望成为“十三五”风电的重要增量；叠加海上风电5GW的发展目标，风电将呈现多点开花的局面，景气度逐步反转。

重点关注行业龙头

根据风电行业协会的统计，2017年金风科技继续引领国内整机商的装机数据，远景能源与明阳风电紧随其后，未来市占率有望继续向龙头集中，我们建议重点关注金风科技（002202.SZ）；此外，零部件供应商如天顺风能（002531.SZ）等将受益于需求量的提升。随着弃风率的反转，风电运营商的ROE也将反转，我们建议关注低估值的港股标的如龙源电力（0916.HK）、华能新能源（0958.HK）等。