点评：

航空方面，因为 2018 达沃斯论坛传出美元要贬值的消息，导致人民币继续升值，此举有利于航空公司对冲油价上涨带来的成本，航空股上周走势强劲。同时人民币升值利好境外消费旅游，日韩出境游有望继续升温。 恰逢春节临近，春运航空探亲游和出境游叠加，对航空公司 2 月份业绩有显著提升作用。

铁路客运方面：铁路总局预计，今年春运期间，铁路预计发送旅客约 3.9 亿人次，增长 8.8%。自 1 月 3 日发售春运车票以来，截至 26 日全国共发售车票 2 亿 8392.8 万张，日均 1183 万张，同比增加 6.7%。目前已是 1 月底，铁路客运票价改革已不可能，下一个改革窗口看 4 月份。

铁路货运方面： 1 月 14 日、 15 日，哈尔滨和沈阳两大铁路局先后以“铁路明传电报”的形式，下发上调煤炭运价的通知，上浮幅度均为 10%。此举对于火电厂的经营形成不利局面。据媒体披露， 1月 22 日华能、大唐、华电和国家电投集团四大公司联合盖章并印发文件，报国家发改委。“在国家倡导降低成本、降低中间物流成本的大环境下，哈尔滨和沈阳两大铁路局在迎峰度冬保供的关键时点上调运价是非常不合时宜的。”我们认为，大秦铁路，因为有其他线路分流压力，再结合国家层面的政策导向， 2018 年提升运价可能性较低，但 2018 年满负荷运载是大概率事件，因此业绩可测，分红可期。我们维持在 2017 年 11 月给出的“买入”评级。