2017年国内有机硅单体供需增长较平衡。

2017年国内有机硅单体新增产能16万吨,如果考虑2016年四川硅峰并没有产品产出,2017年实际产能增加量为26万吨,但2017年和2016年的产能利用率基本相当,这意味着供给、需求的增长相对平衡。

2018年国内有机硅单体没有新增产能。

未来国内规划的有机硅单体新产能有:新安股份规划新建15万吨、合盛硅业规划在新疆新建15万吨、兴发集团规划22万吨新产能、东岳计划新增15万吨新产能等,但是投放时间都在19年及以后,2018年没有新增产能。

国外经济复苏,聚硅氧烷出口向好。

聚硅氧烷的出口量在逐年增加,2016年共出口了13.89万吨聚硅氧烷,2017年聚硅氧烷的出口量估计在21万吨左右,同比大幅增长,主要出口到韩国、美国、印度。2017年出口量增加的主要原因是:国外部分装置停产导致供给减少;国外经济复苏,对聚硅氧烷的需求增加。预计2018年国外经济将持续复苏,聚硅氧烷需求将保持高增速增长。

价格、价差维持高位,高景气2018年有望持续。

有机硅单体生产原料甲醇、金属硅等价格都保持在高位,对目前有机硅的价格形成支撑,DMC价差虽然较10月份的最高点有所回调,但仍然维持在高景气。2018年在没有新增产能投放的情况下,国内外需求增长,即使产量的增长保持在2017年的水平上(20万吨左右),实际产能利用率也将提升到接近80%,供需变得更紧张,目前的高景气有望持续。

投资建议:2018年在没有新增产能投放的情况下,国内外需求增长,实际产能利用率预计将提升到接近80%,景气有望持续。建议关注配备了工业硅、氯甲烷产能一体化程度高的新安股份,和工业硅产能国内最大的合盛硅业。