我们一直对产业互联网深度跟踪,对产业互联网我们维持4点判断:

1.“场景+服务”是互联网下个阶段。伴随互联网的发展,围绕互联网的商业模式不断演进,大体可以分为3个阶段,分别是改变信息连接的商情咨询1.0时代、改变交易服务的场景2.0时代、整合产业与供应链的金融服务3.0时代。

2.下一个互联网巨头将诞生在产业互联网。下一个互联网巨头必将诞生在产业互联网,B2C互联网经历20年的发展,“衣食住行高频场景”大都已有巨头存在,形成了以BAT为首的巨头格局,新的高频应用场景越发稀缺。而B端的产业互联网仍是蓝海,其发展远落后于B2C消费互联网,有望诞生下个互联网巨头。

3.大宗商品是产业互联网率先落地的领域。

首先大宗商品的价格波动剧烈,产业链用户对数据服务高频次,是目前十分稀缺的高频应用之一。其次,大宗电商的风口效应显著,大宗商品已经度过了单边上涨的十年牛市,进入了震荡阶段,传统盈利模式(交易差价)已经难以为继,依托互联网的高效率、低成本大宗贸易开始迅猛发展,钢铁电商已占钢铁交易市场份额接近20%。最后,大宗商品金融属性最为明显,期现结合以及产业层层垫资带来巨大刚性融资服务需求,有助于互联网落地商业模式。

4.钢铁电商及化工电商已全面盈利。从2017年开始,伴随平台逐渐成熟,交易规模达到一定体量,钢铁及化工电商平台的盈利模式已经走向成熟,大宗电商整体盈利水平不断好转。我们预计大宗电商从单纯的线上交易朝供应链金融、数据服务等增值服务转型已经达到一定程度,2018年将成为全面加速落实利润的一年。

当前时点看,产业互联网进入规模化扩张期。“供应链金融余额”和“坏账率”是我们推测产业趋势的核心指标。

继续推荐关注上海钢联(钢铁电商平台交易规模大、粘性强。钢银电子商务10亿元定增增加金融服务资金规模,风控水平优异,当前坏账率接近于零),生意宝。今年计算机行业估值触底,但是营收及利润仍保持较快增长,投资价值较为明显,我们对行业持“推荐”评级。