行情回顾： 本周申万汽车指数（总市值加权平均，下同）跌幅为 2.54%，同期沪深 300 涨幅为 3.22%，汽车板块总体跑输沪深 300。分版块来看，乘用车、货车、客车、汽车零部件涨幅分别为 -2.73%、 1.44%、 -5.36%和 -2.39%。

新能源汽车板块表现不佳，静待补贴政策落地。 本周根据 wind 指数，新能源汽车板块跌幅 4.03%，跑输行业整体。上周中汽协公布了 2017 年新能源汽车销量数据， 全年 77.7 万辆的销量超出市场预期，同时给出了 2018 年新能源汽车 40%的销量增速指引，受此影响上周市场短期情绪回升， 新能源汽车板块出现短暂反弹，但反弹力度与持续性较弱。近日关于银隆客车骗补、沃特玛物流车空跑的事件持续发酵，对相关板块亦有较大负面影响。我们认为，短期内事件影响，以及补贴政策落地的推迟持续抑制股价，预计补贴政策推出之时，板块将企稳向好，长期看好新能源汽车板块。

补贴政策渐行渐近，建议关注龙头。 根据电车汇的消息，中国汽车技术研究中心副主任吴志新表示，财政部和工信部等多部委对新能源汽车补贴的调整已经达成一致，并且已经提交最终方案等待审批，新能源补贴政策有望近期出台。同时， 2018 年对新能源汽车补贴会再度削减，到 2020 年底前补贴会全部取消。 2017 年有资格获得补贴的车型今年会有约 4 个月的缓冲期。我们认为，补贴缓冲期的存在，势必会引发新一轮的抢装行情，考虑到 2 月份为淡季， 3、 4 月份新能源汽车或有较好的销量表现。中短期来看，补贴政策的快速退出，将会对新能源汽车的销量产生负面影响，但是长期来看，有助于促进企业技术水平的提升，完成市场由政策主导向需求主导的过度。与此同时，补贴的快速推出将进一步加剧行业的竞争，拥有技术、规模、资金等优势的龙头企业大概率会胜出，建议关注小康股份、宇通客车、比亚迪、广汽集团 H、上汽集团等。

投资建议：（ 1）新能源乘用车：小康股份、比亚迪、广汽集团 H、上汽集团等。（ 2）新能源客车：宇通客车（短期冲量或影响当期盈利能力，长期强者恒强）。