2018年全球需求高增长,继续全面看多光伏板块。由于2018年电价政策超预期,分布式将驱动国内光伏装机持续高增长;从全球来看,技术进步和成本下降将加速光伏平价,不断推高装机规模。短期内,印度、日本等英式财年国家需求支撑产业链景气平稳。前期补贴下调预期导致板块已充分调整,目前光伏板块龙头标的配置性价比依旧突出。风电行业装机复苏趋势确定,且继河南之后,内蒙地区开始正式核准分散式风电项目,预计后期分散式将贡献装机弹性。

新能源汽车补贴调整政策有望近期落地,建议不必拘泥于具体政策细节和落地时间早晚,2018年行业向上趋势和未来几年高成长性不变,一季度备货效应下的景气回升值得期待。10月以来板块大幅调整,代表性企业估值进入合理估值区间,建议投资者可逐步增持竞争优势明确的各环节龙头。

新能源车:不必拘泥政策,积极增加布局。

本周补贴调整政策未能如期落地,但各环节走势依旧坚挺,市场对新能源车板块关注度持续提升。判断政策调整最悲观情形已反应到位,板块完成筑底。建议此时不必过度拘泥于政策本身,国家对新能源车产业支持的态度已较为明确,具体政策细节、出炉时间早晚,不影响2018年行业向上趋势。1季度有望开启新一轮备货周期,我们看好一季度在产业链不确定性快速消除、各环节景气度明显回暖的影响下,板块启动新一轮行情,当前可积极增加板块布局。

风光储:风光景气延续,重点推荐龙头投资机会。

光伏方面:1)支撑装机超预期的核心因素—技术进步与成本下降加快的趋势延续,预计2019-2020年全球主要地区光伏将逐步实现平价发电;2)国内2018年电价调整优于预期,分布式有望驱动国内光伏装机超预期;3)海外方面,新兴市场光伏招标规模均创历史新高,支撑海外需求增长。4)短期印度、日本等英式财年国家需求支撑行业景气度。风电方面:经过2016-2017年的持续调整,2018年将迎来确定性复苏,分散式有望贡献明显装机弹性。继续看好风光板块。

电力设备:电网公司设备采购量依旧维持平稳。

我们对国家电网2017年度输变电设备集中招标总量分析发现与2016年相比保持稳中微降趋势。维持前期观点,电网设备企业过往依靠总量扩张的传统逻辑仍将式微。板块内建议继续围绕国网系主线选股,一方面基于其低估值及稳健增长能力,一方面则是国改(股权激励、资产注入等)预期可提供额外催化。