比创业板指还弱 次新股指年内一度下跌约44%

随着市场不断调整，维持很长时间的“新股不败”神话正在接受挑战。次新股指数年内已经下跌超44%，堪称年内最熊市场板块，甚至比创业板还弱。

据统计，次新股指数在12月以来的4个交易内下跌8.65%，下半年下跌24.75%，年内累计下跌44.33%，大幅跑输上证综指6.13%的年内涨幅。与之形成强烈对比的是，上证50与沪深300年内均表现不俗，年内分别上涨25.75%与21.32%，将次新股指数远远抛离。

今年，白马股与周期股交替活跃，次新股板块整体低迷，深次新股指数年内跌幅超过三成。以往年底行情中，高送转集中营的次新股板块引人关注。随着高送转的从严监管，近日荣晟环保、华立股份纷纷下调送转比例。

虽然次新股送转有所降温，但新股表现依然不甚理想。截至目前，次新股指数的动态市盈率仍达到39.15倍，已经大幅低于历史峰值数据，但距离历史低谷数据还有一段距离。

在次新股板块降低估值的背景下，A股市场中的“次新股破发”现象再次出现，跌破上市首日收盘价的次新股数量逐渐增加。

据统计，在2016年后上市的个股中，两市共有53只次新股跌破上市首日收盘价，其中有26股的跌破幅度超10%，10股跌破幅度超20%，还有4股跌破幅度超30%。

需要指出的是，跌破上市首日收盘价的个股队伍逐渐增加。截至11月21日收盘，两市跌破上市首日收盘价的次新股只有32只，且当时未有一只次新股破发，这意味着，半个月时间里，A股跌破首日收盘价的次新股增加了21只。

IPO过会率下滑新股上市并未获“优待”

虽然近期IPO过会率明显下降，但上市新股并没有因此而获得“优待”，新股市场再次降温，三五个涨停就开板的新股开始多了起来。

12月已过大半，在12月上市的新股当中，目前涨停板数超过10个的新股仅有两只，中欣氟材(002915)和科创信息(300730)，分别是10个和12个。

而就在11月份上市的35只新股当中，有12只新股上市后获得10个及10个以上的涨停，占比为34.29%，平均涨停数7.63个。

再看10月份，因国庆因素当月仅有27只新股上市，上市后获得10个及10个以上涨停的新股有16只，占比59.30%，平均涨停数10.44个。

如果以年初的2月份为例计算，当月共上市32只新股，竟有27只新股的涨停板数超过10个及10个以上，平均涨停数更是高达12.56个。

新股表现欠佳背后业绩下滑

今年以来，首发IPO连续涨停板数与涨停板期间收益率都在不断下降。随着IPO市场的供求关系逐渐变化，新股发行上市后的收益率在逐渐下降。换言之，IPO新股的赚钱效应在逐渐减弱。

根据数据统计，2017年前11个月，首发新股连续涨停板数量平均为9.96个，较2016年下滑了27.30%。2016年上市首发平均涨停板数量是13.7个；2016年新股发行涨停板期间平均收益率为4.06倍，到今年11月底，平均收益率已经下降至2.69倍。

原因之一为IPO供求关系发生变化，曾经稀缺的IPO如今每月都保持高速发行。根据Choice金融终端数据显示，2016年IPO首发数量是248家。截至12月14日，2017年IPO首发数量是417家，较去年全年增加了68.15%。

新股表现欠佳，基本面是主导因素。而业绩大幅下滑，刚上市就变脸成为次新股股价大跌的主要原因。近期，次新股跌幅最大之一的天能重工(300569)，该股于2016年11月25日上市，上市开板当日即攀上了最高股价145元，此后股价节节下行。天能重工股价下跌和其上市后业绩就变脸有关。根据其发布的最新三季报显示，该公司前三季度营业收入同比下降37.83%，归母净利润同比下降54.06%。12月6日，该公司的3个重要股东一起发布减持股份公告，合计减持约18.15%的公司股份。

而顶着“最贵新股”光环上市的步长制药，同样跌破发行价。主要原因之一是业绩大幅下滑，公司前三季归母净利润11.30亿元，同比下降10.2%。此外，公司近期还面临巨额的限售股解禁，且公司控股股东质押股份数量也达到公司总股本的15%。三角轮胎今年前三季度净利润也大幅下滑，下降幅度达到35.02%。