策略会重点回顾： 1)跨境通： 十月以来电子站收入增速 150%以上，双 11 周环比增长一倍，推进海康威视海尔等品牌合作出海； 2)南极电商： 阿里双 11 政策不影响平日，今年已正常进入冬季旺季日销售额达到 8000 万元，完成全年销售目标信心十足； 3）开润股份： 润米双 11 实现去年 3 倍销售额，另一小米生态链企业硕米定位母婴出行场景，年底有望推出产品； 3）罗莱生活： 品牌集中度提升，单店坪效增长 3%-5%，明年预计开店增速 10%； 4）拉夏贝尔： 主品牌女装持续调整，新兴品牌增长强劲，线上 Q3 增速 51%； 5）日播时尚： 将持续开拓品牌布局，围绕年轻人群提供更多品类； 6）健盛集团： 产能逐步释放，明年袜子订单 3 亿双； 7）美盛文化： IP 生态圈形成， JAKKS 战略协同显着，明年将充分受益于冰雪奇缘 2 的授权； 8）浔兴股份： 今年旺季备货充分有望实现强劲增长，个人护理新品类推进顺利。

公司动态： 1、 浔兴股份： 1）自 11 月 27 日起转入重大资产重组事项继续停牌，预计停牌不超过 1 个月。 2）公开配股行政许可申请收到证监会《一次反馈意见通知书》。 2、 朗姿股份： 1）第二期短期融资券共计 4 亿元发行完成。 2）子公司朗姿韩亚资管之全资子公司山南晨鼎与公司全资子公司芜湖恒鼎之参股公司芜湖恒晖、河南雅豪签署合伙协议，共同设立芜湖永健时尚产业投资合伙企业，其中山南晨鼎出资 12 亿元人民币，芜湖恒晖出资 100万元人民币，河南雅豪出资 12 亿元人民币。 3、 探路者： 员工持股计划所持有的公司股票920 万股已全部出售，计划实施完毕并终止。 4、 上海家化： 截至 11 月 17 日，预受要约1022 户，股份总数 2987 万股。 5、 欣龙控股： 拟以 1.9 亿元转让子公司欣龙丰裕 29%股权给德璟置业。 6、 梦洁股份： 2016 年扣非净利润为 8718 万元，较 2012 年增长 54.8%，扣非加权平均净资产收益率为 6.2%，未达到行权的业绩指标（ 2016 年度的净资产收益率不低于 8%，且以 2012 年度的净利润为基数， 2016 年度的净利润增长率不低于 145%），公司注销激励对象在本次行权期内获授的 733 万份股票期权。 7、 嘉欣丝绸： 子公司金蚕网拟与银行等金融机构在茧丝绸供应链融资业务领域继续深化合作，合作对象由工行嘉兴分行扩展到其他银行及银行服务类金融企业，担保额度由不超过 5 亿元调整到不超过 8 亿元。 8、 嘉麟杰： 拟分别以人民币 1650 万元、 2.1 亿元、 400 万元向上海远羿出售湖北嘉麟杰服饰 100%股权、湖北嘉麟杰纺织品 100%股权、 Challenge Apparels Limited100%股权，本次交易构成关联交易。 9、 华斯股份： 董事郗铁庄、韩亚杰和杨雪飞因个人身体原因辞去董事职务，选举管俊蒲为董事。 10、 搜于特： 1）拟投资人民币 1 亿元设立全资子公司苏州麻漾湖实业，并拟投资人民币 3150 万元设立全资子公司南昌市汇港供应链管理，分别作为华东和东南区域总部项目的建设主体。 2）拟使用部分暂时闲置募集资金不超过 6亿元、自有资金不超过 11 亿元投资理财产品。 11、 新澳股份： 八名董监高因个人资金需求，计划合计减持不超过 241 万股（占总股本 0.6%）。

上周纺织服装板块表现弱于市场。 上周纺织服装指数下降 2.34%，相对申万 A 指数下跌1.12%。其中，纺织制造指数下降 1.47%，相对申万 A 指数下跌 0.25%；服装家纺指数下降2.83%，相对申万 A 指下跌 1.61%。

行业基础数据： 1、 上周棉花现货下跌、期货价下跌： 截至 11 月 24 日，国内 328 级现货报于 15882 元/吨，较前周下跌 0.48%；郑棉主力合约报于 14930 元/吨，较上周下跌 0.3%。

我们的观点： 纺织服装行业历经调整，基本面和估值均见底，目前已到配置时。未来龙头持续享受头部效应， 行业集中度提升，建议关注积极应对调整的细分领域龙头。推荐： 1）高增长电商：跨境通、南极电商、开润股份； 2）低估白马：海澜之家、森马服饰； 3）多品牌女装：太平鸟、安正时尚、歌力思。