【Top Call】本周我们继续建议重点关注乘用车空调及热管理龙头-松芝股份(002454)。公司从大中型客车空调业务起家,乘用车空调和新能源汽车空调持续发力,开始步入加速成长期。新能源汽车业务方面,除了原有空调以外,增量业务在于电池热管理以及涡旋压缩机。大中型客车业务方面,公司是绝对龙头,电动化带来单价的提升,例如传统2.8万,电动车4万,外加节能智能暖风空调,则达到5.8万,同时收购苏州新同创以及海外市场拓展将加速营收增长。公司乘用车业务未来3年有望加速增长,建议持续重点关注。

【节能与新能源汽车】9月28日工信部正式发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理办法》,将于2018年4月1日正式执行。“双积分”政策正式发布,新能源乘用车继续为市场主流方向。但是需要注意的是传统燃油车平均油耗才是双积分达标的关键。如果传统燃油车产量想要有继续增长,必须大力发展节能汽车技术,提升汽车节油率水平超过10%左右。我们可以大胆展望,在2020年时候,汽车节能化技术亦将迎来飞速发展的时期,大概率存在结构性渗透提升机会。此外,平均油耗低且节能技术发展迅速的乘用车企业具有一定的竞争优势。我们首先推荐关注2016年目前企业平均油耗较低、已经达到5L/100km平均油耗的乘用车企业:比亚迪、众泰汽车。同时建议关注:在新能源领域有一定技术积累,企业平均油耗较低的乘用车企业:吉利汽车、江淮汽车;在汽车节能化技术走在前列的乘用车企业:广汽集团。