10月14日，美国证券交易委员会(SEC)正式披露了中国互联网金融公司拍拍贷的IPO招股书，成为又一家将要在美交所上市的互金公司。

根据招股书显示，拍拍贷计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“PPDF”，拟最高筹资额为3.5亿美元，筹资款项用途包括投资、改善公司的设施和其他一般行政事务、收购、投资等。预计最快将在2017年11月下旬正式上市。

拍拍贷赴美上市：半年收入17亿元

拍拍贷成立于2007年6月，是国内最早的网络借贷平台之一，运营主体为上海拍拍贷金融信息服务有限公司，总部位于上海。

公司业务模式为传统网络借贷模式，遵循线上撮合交易线上风控的平台，将投资人和借款人需求进行配对。无抵押、无担保、纯信用贷款是拍拍贷的标签。截至目前，拍拍贷注册用户超过5850万，累计成交总额近780亿。

2012年10月，拍拍贷获红杉中国2500万美元A轮融资；2014年4月，获光速安振领投、诺亚财富、红杉跟投的5000万美元B轮融资；2015年4月，获君联资本、海纳亚洲领投，VMS Investment Fund、红杉资本以及光速安振等机构跟投的C轮融资，三轮融资均有红杉资本的参与。

根据招股书显示，2015年、2016年、2017年上半年拍拍贷的营业收入分别为1.97亿元、12亿元、17亿元，净利润分别为-7210万元、5.01亿元、10.49亿元。

根据2017年第二季度业绩报告，2017年第二季度公司新增注册用户827万人，帮助382万借款人实现了723万笔借款需求，单季借款人数超过2016年全年。其中，借款金额1万元以下的占比达到了98.6%。

根据招股书显示，拍拍贷的借款人主要是20岁-40岁群体。2016年及2017年上半年，拍拍贷促成借款的平均金额分别为2795元、2347元；平均借款期限为9.7个月、8.2个月。

目前，公司收入主要来自于借款促成前期费、促成后期费、质量保证金、金融担保衍生工具和子公司等渠道。2015年、2016年、2017年上半年拍拍贷质量保证金的金额分别是5286万元、3.29亿元、7.12亿元。

质量保证金属于“限制性现金”，是需在单独账户中储蓄的专门用于支付长期负债的现金。投资者储备基金同样属于限制性现金，2015年、2016年、2017年上半年的金额分别是1968万元、5167万元、1.51亿元。

根据招股书显示，质量保证金和投资者储备基金都是为了让投资者在借款违约时有所保障，前者资金来源于借款人，后者资金来源于出借人。资产质量方面，拍拍贷平台上逾期180天以内的坏账率均低于1%。

截至2017年6月30日，公司员工数为6454人。其中上海5153人、无锡647人、合肥597人、北京31人。按照职能岗位来看，运营岗人数最多，共计4158人，占比64.4%；风控岗共1472人，占比22.8%。

值得注意的是，根据国家企业信用信息公示系统，拍拍贷在报告期内存在行政处罚情况，2017年5月25日，因涉嫌对投资回报预期的商品作出保证性承诺、发布虚假广告和未经他人同意发送电子邮件广告，处罚款人民币80万元。

互金公司开启上市高潮

2017年，互联网金融领域公司上市消息频出，上海互金平台信而富于北京时间4月28日登陆纽交所，IPO融资规模达到6000万美元。国庆前后，趣店、和信贷、拍拍贷也相继赴美上市，开启互金公司境外上市小高潮。

9月30日，和信贷向美国SEC递交IPO申请。股票代码暂定为“HX”。据了解，和此前其他在美国上市的互金平台不同，和信贷选择在纳斯达克的上市可能性比较大。

根据招股书显示，和信贷是一个快速增长的消费贷款平台，面向中国新兴中产阶级日渐增长的消费需求提供贷款。截至2017年3月31日的这一财年，营收为2290万美元，同比增长92.7%。截至2017年6月30日的这一季度，营业收入为1510万美元，高于上年同期的390万美元，同比增幅286.7%。

相比于和信贷，趣店赴美上市的脚步更快。美国时间9月18日，趣店向美国证券交易委员会(SEC)首次公开递交招股书。据了解，趣店计划在纽约证券交易所上市，股票代码为“QD”，首次公开募股定价为每股19美元至22美元之间，将发行3750万股美国存托股票，拟募资约7.988亿美元。

趣店，原名趣分期，成立于2014年，是一家依靠校园贷起家的小贷公司。2016年以来，随着校园贷政策环境变化，趣店在2016年8月宣布转型，退出校园贷市场。

趣店的赴美上市路，并不是一帆风顺。业内人士表示，互金公司选择上市的一个原因也许是希望通过借助资本市场来缓解生存压力。

据了解，趣店去年的营收为人民币144亿元，同比增长514%。

根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》指出，借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人有权请求借款人按照约定的利率支付利息，但如果借贷双方约定的利率超过年利率36%，则超过年利率36%部分的利息应当被认定无效，借款人有权请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息。同时，利率约定在24%~36%区间内，被法院称之为自然债务区，如果合同中约定利率在此范围内，并且借方给付了利息，事后再反悔想要诉诸法律讨回超过24%的利息，法院会驳回请求不予支持。

关于贷款年化利率情况，拍拍贷在招股说明书中也做了风险提示。根据其招股书显示，平台所有的贷款产品年利率均不超过36%，但部分产品年利率超过24%。如果这类贷款造成不良，投资者的投资项目可能遭受损失。

根据拍拍贷招股书显示，2017年上半年、2016年、2015年，贷款利率在24%以上金额合人民币分别为23亿元、24亿元、1.742亿元，贷款期限从7天到24个月不等。截至2017年6月30日，在年利率超过24%的未偿贷款余额中，贷款期限在15天至89天的产品，逾期率为2.6%；贷款期限在90天至179天之间的产品，逾期率为1.7%。

两极分化明显

网贷平台上市消息频传，与此同时，平台退出或转型案例也有增多。10月10日，合众金服在其官方微信公众号发布《关于公司网贷信息中介业务调整的公告》，宣布暂停旗下网贷信息中介业务，成为又一家暂停P2P业务的平台。

根据公告显示，公司将成立专项小组，负责网贷存量业务及后续相关处理工作。针对现有存量业务余额，公司将通过收回外放债权、公司资产的变现、股东借款和新业务收入等途径支持解决。未来，公司将重点向财富管理、股权投资等方向发展。

2017年下半年以来，网贷市场竞争越演愈烈，互联网模式下的获客成本持续增长，客户粘性较弱，运营成本日益高启。同时，随着行业监管政策日趋严格，网贷平台业务也迎来一轮调整。

根据网贷之家数据显示，截至2017年9月累计停业及问题平台数量为3925家，9月新增停业及问题平台数量为70家。

问题平台使监管机构加码监管力度，加快合规步伐。继北京下发最严网贷整改要求后，10月10日，深圳市金融办也向辖区内的互金平台下发了《网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求》，包含8大类148条。中央主导、地方辅助的双层监管模式也在进一步强化和明确。据了解，10月10日，深圳召开全市金融工作会议，决定在市金融办加挂地方金融监管局牌子，对当前相对分散的地方金融监管职能进行整合，进一步分离发展和监管职能，补齐监管短板，切实履行好中央交由地方负责的各类金融机构，如小额贷款公司、融资性担保公司、交易场所等监管和风险处置职责。

业内人士表示，在监管趋严的背景下，不合规、规模负增长的平台会逐渐退出市场，行业内部分化明显。

根据公开数据显示，2016年消费信贷规模22.6万亿元，据预测未来几年有望保持20%的年复合增长率。2016 年，我国个人消费信贷约22.6万亿元，占GDP比重30%，占信贷总额14%，占个人信贷70%。

2015年，宜信旗下的网贷平台宜人贷在美国纽交所上市，成为中国互联网金融赴美上市的先行者。随着中国消费信贷规模的不断增长，借道资本市场缓解资金压力、助力公司发展将成为更多网贷平台的选择。