从挖机看工程机械行业较高景气度有望继续维持:本轮工程机械周期的起点是2016年初开始的大量基建项目落地,以及房地产销售及开工好转考虑到上一轮挖机的大部分需求是新增需求,由增量主导,固定资产投资增速快速下滑导致增量需求下滑,而这一轮则是更新需求主导,与固定资产投资总量相关性更高,更新需求释放具有更好的延续性。房地产方面,因此我们判断这一轮的需求稳定性将好于上一轮,大概率会超过上一轮两年的周期,估计会延续3年以上的上升周期,目前看明年挖机行业实现正增长概率很大。

混凝土机械可能接力挖机,成为工程机械行业龙头持续超预期的动力:混凝土机械这一轮调整幅度比挖机更大。整个混凝土机械行业市场容量从最高峰的千亿规模,下滑至2016年300-400亿市场规模;泵车行业销量从2011年高峰期1.2万台,调整至2016年仅数百台。从今年一季度开始,以泵车为核心的混凝土机械开始明显复苏,今年混凝土机械销售有望翻倍(预期新旧销售比例大约1:5),未来几年泵车销量也有望稳步复苏,为工程机械额行业增长提供动力。

成长性板块方面重点关注板式家具机械和3C自动化:考虑到目前市场风格情况,机械行业成长股更多是自下而上选股的逻辑,我们持续重点关注在较好赛道(如板式家具机械、3C自动化、锂电设备)发力、具备核心竞争力、对上游原材料涨价可调节性较强、业绩具备较高增速及一定确定性的的细分龙头公司。

投资建议:目前看工程机械等周期行业三季度仍将保持高景气度,强烈推荐行业龙头三一重工、安徽合力,建议重点关注徐工机械、恒立液压、浙江鼎力、柳工等。考虑到自动化是长期趋势,强烈推荐弘亚数控,重点关注拓斯达、3C自动化设备标的精测电子,以及锂电池自动化专机企业先导智能等。