上周,7月挖机销量7656台,同比增长109%。我们认为此轮固定资产投资增速的提升和海内外存量更新周期对设备投资需求弹性和制造业盈利能力修复改善的持续性仍未被市场充分认知,制造业资本扩张仍处于上升阶段。除了工程机械前期表现,叉车、机床等订单趋势持续向上,煤化工项目投资对设备的需求回暖也已逐步成型。机械板块前期调整相对充分,行业中大市值的公司估值趋于合理,短期热点板块关注:锂电自动化,雄安新区规划预期9月出台,高铁招标预计三四季度启动。选股策略仍以追求中报及全年业绩成长确定性为主,细分行业龙头估值溢价。

行业观点:

工程机械:挖机销量7月同比增长109%,8月淡季反应增速可能放缓。根据协会数据,2017年7月纳入统计的25家主机企业合计销售挖机7656台,同比增长108.9%。分产品来看,7月大挖增速最高,销量1236台、同比+168%,中挖销量1903台、同比+137%,小挖3854台、同比+111%。三季度进入销售淡季,加上去年销量基数上升,8月行业销量增速可能放缓。整体来看,制造业资本扩张仍处于上升阶段,工程机械存量更新及下游(矿山、资源)增量需求复苏超预期,带动挖机销量持续高增长。海外全球工程机械龙头卡特彼勒的工程机械上半年净利润同比上升63%,净利率也上升了近6个点,国内工程机械龙头业绩弹性更大。标的推荐:业绩回升确定性强的三一重工、徐工机械;预期差较大的弹性品种:中联重科、柳工。

星云股份:新能源+储能布局,锂电检测设备新星升起。公司以高精度的锂电池检测系统为基础,将锂电池组组装制造过程整合成锂电池组自动化组装生产线,产品广泛应用于新能源汽车、3C、储能等锂电池检测领域。受益于新能源汽车发展,锂电池厂商扩产带动检测设备需求大增,2012-2016年公司营业收入从0.47亿元增长至2.27亿元,年复合增长率48%。预计到2020年我国锂电生产设备需求约230亿元,其中星云股份所专注的锂电检测及自动化组装设备占比约30%,2020年市场规模约69亿元、年均复合增速30%。公司不断推进在储能领域的发展,开发智能电站变流器及控制系统,与大客户宁德时代(CATL)展开战略合作,产品预计下半年推向市场,有望借力储能行业发展的东风,进一步提升业绩。