飓风引发原油需求担忧， EIA 原油库存连降八周本周飓风前往德州的担忧超过了美国库存利好、石油活跃钻井数减少的影响，布伦特原油价格和 WTI 原油价格下跌，收于 52.35 美元/桶和 47.86美元/桶。美元指数交于 92.55 附近。? 美国石油钻井机数减少 4 座，商业原油库存减少 332.7 万桶美国石油活跃钻井数减少 4 座至 759 座，油气钻机总数减少 6 台至 940台。美国原油及石油制品总库存增加 3.7 万桶至 19.83 亿桶，美国商业原油库存减少 332.7 万桶至 4.63 亿桶。美国国内原油产量增加 2.6 万桶/天，至 952.8 万桶/天。

7 月 OPEC 产量上升，较上月增加至 3287 万桶/日OPEC7 月原油产量为 3287 万桶/日，较上月增加 17.3 万桶/日，主要受沙特及减产豁免国利比亚增产影响。沙特产量 1006.7 万桶/日，较上月增加 3.2 万桶/日；利比亚产量 100.1 万桶/日，较上月增加 15.4 万桶/日；尼日利亚产量 174.8 万桶/日，较上月增加 3.4 万桶/日。

石脑油裂解价差较上周增加， PDH 价差、 MTO 价差较上周减少石脑油、乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯、丙烷、甲醇价格均上升。本周石脑油裂解价差较上周增加， PDH 价差、 MTO 价差较上周减少。

飓风致美国炼油产量预期减少，持续关注四季度需求和 OPEC 减产情况本周受到四级飓风 Harvey 影响，美国炼油产量预计大幅减少，引发市场对原油需求缩减的担忧。 Harvey 是美国本土 12 年以来遭遇的最强风暴，在墨西哥湾逐步加强，并将影响到德克萨斯州中部沿海区域，美国炼油产量预计减少 200 万桶/日以上。下周中期，飓风将向休斯顿方向移动，已知会有 120 万桶/日的成品油生产受损，占目前产能的 6.6%。若飓风在休斯顿登陆，可能额外影响 250 万桶/日的炼化活动。 此外，中国炼油厂 7月原油加工量降至 1071 万桶/日，为 2016 年 9 月以来最低水平。 供给端传来一些利好消息， 美国本周石油钻井机活跃数减少 4 座，结合上周回落的 5 座，创下 2016 年 5 月以来的最大两周跌幅，验证了我们此前反复提到的美国页岩油生产活动放缓的趋势。 OPEC 与非 OPEC 产油国的联合技术委员会认为， 7 月减产执行率高达 94%，大于 7 月 OPEC 统计的组织内履约率 86%，以及 IEA 统计的 OPEC 履约率 75%。 库存方面，美国 EIA 原油库存减少 332.7 万桶，这已经是连续第八周降低，但还不足以实现原油库存的正常化。 我们认为，伴随着三季度原油需求旺季即将结束，后续需要重点关注四季度原油需求和 9 月 22 日 OPEC 会议的效果。

投资建议： 我们认为原油价格呈区间波动的格局，主要在 45-65 美元/桶之间。建议重点关注如下标的：一是海外资产油气收购，我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源，其次是新奥股份、中天能源和洲际油气；二是大型炼化企业中国石化、华锦股份和上海石化，以及即将进入的大型炼化企业，如恒力股份、荣盛石化和恒逸股份；三是涤纶长丝企业的桐昆股份，以及丙烷脱氢企业卫星石化和东华能源等。