最新原油观点：利比亚出口大增50 万桶，监督出口有挑战。受此前沙特带头承诺减产、减出口挽救减产协议之影响，本周油价开局延续乐观走势，但周二受高盛看淡美国制裁委内瑞拉等因素影响，油价在技术面上出现日跌幅3%左右的小幅调整，随后跌幅被逐步消化。截至周末，布油收于52.46 美元/桶，跌0.11%；WTI 收于49.52 美元/桶，跌0.38%。我们认为沙特主动削减原油出口，减产执行担忧暂解，维持油价“上有顶，下有底”的区间震荡观点不变。

大石化产品：本周石脑油、乙烯、纯苯和纯苯价格分别上涨2.66%、9.09%、1.30%和5.11%；丙烯和苯乙烯价格分别下跌0.70%和2.53%；丙烷和丁烷价格本周上涨4.42%和4.04%。 化纤产品：本周PX 进口价格上涨2.25%，PTA 价格下跌3.23%，MEG 价格上涨1.37%，涤纶长丝FDY 和POY 价格微跌0.35%和0.22%；锦纶产业链本周继续走强，己内酰胺价格上涨0.65%，锦纶POY 价格上涨0.53%，氨纶20D 价格本周走平，40D 价格上涨1.49%。本周长丝价差继续扩大，继续强调我们看好涤纶长丝行业复苏的观点，建议关注桐昆股份和荣盛石化。橡胶产品：本周天然橡胶价格暴涨19.07%，顺丁橡胶和丁苯橡胶分别微跌0.07%和0.70%，国内丁二烯价格本周下跌1.98%。

丙烯酸产业链：本周丙烯酸价格走稳，甲醇、乙醇和正丁醇价格分别上涨1.76%、2.17%和2.85%，丙烯酸甲酯和乙酯分别下跌1.15%和1.03%，丙烯酸丁酯价格大涨5.54%。8 月份丙烯酸酯装臵检修较多，关注其价格反弹，建议关注卫星石化。其他产品：本周环氧丙烷和环氧乙烷价格走平，醋酸本周价格大涨5.10%，顺酐价格继续回调，下跌1.27%。国改方面：我们认为油气改革的核心是价格机制市场化和市场准入放开，关注天然气价格市场化、民营炼油放开、LNG 接收站放开确认及油气专业化重组，关注荣盛石化、桐昆股份、恒力石化、恒逸石化、中天能源、中国石化和大庆华科。中石化中期工作会议召开，继续强调扩大市场份额和混合所有制改革，重点关注中石化、中石化炼化和嘉实元和等。

原油相关数据监测。截至8 月4 日，美国活跃石油钻机数减少台至765 台，7月28 日当周美国原油产量943 万桶/天，创15 年8 月以来新高，距离960万桶/天的历史高点已经不多。

本周化工品价格监测。在我们监测的53 种化工产品中，本周涨幅前5 名的产品分别为天然橡胶（华东地区）、乙烯（CFR 东北亚）、C4 原料气：齐鲁石化、丙烯酸丁酯（华东）和甲苯：FOB 韩国分别上涨19.07%、9.09%、7.79%、5.54%和5.11%。在我们监测的29 种化工产品价差中，本周涨幅前5 名分别为乙烯-石脑油、丙烯酸丁酯-0.6*丙烯酸、己二酸-苯、顺丁-丁二烯和氨纶40D-0.8*PTMEG-0.2*纯MDI，分别上涨12.71%、11.68%、9.57%、5.56%和3.70%。

中油价下中长线重点看好PDH、天然气和涤纶长丝产业链。（1）看好丙烷脱氢制丙烯（PDH）景气，推荐龙头东华能源及卫星石化；（2）涤纶长丝的中期复苏，建议关注龙头桐昆股份；（3）我们长线看好具有天然气一体化产业链优势的中天能源。

本周模拟组合：本周模拟组合维持不变，为桐昆股份、东华能源、荣盛石化、中国石化和中天能源，权重各20%。上周我们模拟组合的收益率为1.18%，累计收益率为15.19%，超额收益率为9.47%。