水电:今年上半年总体而言各流域来水较去年同期偏枯。但进入6月中下旬,各地频现强降雨。6月全国平均降水量明显偏多、达到112.3毫米,比去年同期偏多13.1%。其中湖南和贵州的降水量均为当地1961年以来历史同期最多,江西降雨量则为1961年以来第三多。步入7月我国各大流域正式进入汛期。我们认为三季度部分流域水电机组大发,存在业绩大幅改善的可能性。估值方面水电板块整体PE18倍,龙头长江电力15倍、川投能源12倍,国投电力15倍。投资水电除了低估值外,还因为其业绩稳定、经营现金流稳定,高股息率。继续看好长江电力、川投能源、国投电力。建议关注黔源电力、岷江水电。

燃气:据发改委数据,2017年上半全国累计消费天然气1146亿立方米、同比增长15.2%,1-6月累计增速较前5个月提高2个百分点。北方地区因雾霾加速推进的“煤改气”也是消费量快速增长的直接原因之一。2017-2018年京津冀地区将有300万居民完成民用“煤改气”,工商业“煤改气”也在快速推进过程中。继续看好受益下游消费提升、业绩增长确定个股,推荐深圳燃气,陕天然气、百川能源、中天能源、金鸿能源。

水务、环保:本周PPP迎来利好政策,订单空间将加速释放。财政部、住房城乡建设部、农业部、环境保护部联合引发《关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式的通知》(以下简称“通知”),拟对政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施政府和社会资本合作(PPP)模式。通知中提到要对政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施政府和社会资本合作(PPP)模式,这是对财政部《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》(即“90号文”,以下简称)的进一步强化要求,90号文中提出探索开展两个“强制”试点,即各地新建的垃圾、污水处理等公共服务领域项目要“强制”应用PPP模式,此次通知则强调“全面实施”,主要包含两层含义:一是不仅政府参与的新建污水、垃圾处理项目需采用PPP项目,存量项目亦将有序转型PPP模式。采用PPP模式盘活存量资产,首见在今年7月初国家发改委发布的《关于加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》中,此次则是明确了相关要求在垃圾、污水处理领域的应用和落地。当前的污水、垃圾处理项目多采用BOT形式,经过20多年的发展,截至2015年全国已形成1.87亿吨/日的污水处理能力以及57.69万吨/日的城市生活垃圾处理能力,存量资产的盘活将为污水与垃圾处理PPP市场注入新动能,叠加资产证券化的推进,拥有存量资产的公司相关资产价值有望得到重估;“全面实施”的第二层含义,是明确提出了污水和垃圾收集、转运、处理、处置各环节的系统整合,污水处理厂网一体和垃圾清运与处理全过程综合处置的相关订单有望集中释放,订单金额有望放大。我们认为污水、垃圾处理领域的实力公司将率先收益,建议关注兴蓉环境、瀚蓝环境、天翔环境、中国天楹、龙马环卫等。