央行今日继续向公开市场“补水”。7月20日，央行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作，其中7天和14天品种分别为400亿元和200亿元，中标利率与前期持平。鉴于今日无逆回购到期，实现资金净投放600亿元。本周开始，受税期、政府债券发行缴款、资金到期等因素影响，央行进一步加大资金净投放力度，连续三日在公开市场净投放达千亿元。此外，明日将有1000亿元逆回购到期。富国基金固收专户投资部总经理李跃华对记者表示，目前央行货币政策保障了资金面基本稳定，市场流动性实际并不紧张。但是对未来有钱紧预期，大家主动提高备付，表现在短期流动性出现波动。下半年的资金面仍然面临着降杠杆的压力，债券市场的趋势还要看金融监管的多只靴子落地。昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期利率继续上行，不过上涨幅度有所趋缓。隔夜利率上行2.1个基点报2.7220%，7天和14天利率分别上行1.27个基点和0.47个基点。天风证券固收研究团队认为，结合央行公告判断，政府债券发行、财政存款变动和海外分红应该是当前影响流动性的主要因素。从趋势上，上述因素除政府债券发行以外，都还属于短期和暂时的冲击， 在央行保持流动性基本稳定的大前提下，市场无须对资金面过于担忧。 相比于上半年，三季度最大的改善在于金融去杠杆的成效有所体现。随之而来的是金融监管风险的收敛，监管最多维持而不会更进一步收紧。