由于上市后常常遭遇爆炒，因而发行价格较低的新股往往备受市场投资者关注。在7月20日，嘉泽新能(601619)将正式登陆A股市场，公司股票的发行价格仅为1.26元/股，取代今年1月上市的至纯科技成为年内发行价格最低的新股。不过在业内人士看来，在当前炒新热情大幅降温的投资背景下，嘉泽新能上市后遭遇疯狂爆炒的可能性并不大。

发行价创年内新低

嘉泽新能在7月19日发布的上市公告书显示，公司股票的发行价为1.26元/股，本次公开发行的股票数量约为1.94亿股，在公开发行后，嘉泽新能的总股本将增至19.33亿股。

统计数据显示，今年以来，除嘉泽新能以外，A股市场上市的新股中发行价格低于2元的仅有两只股票，分别是白银有色和至纯科技，对应的发行价分别为1.78元/股和1.73元/股，两只股票分别在今年2月15日和1月13日正式登陆A股市场。而在嘉泽新能上市之后，将取代至纯科技成为年内发行价最低的新股。

嘉泽新能披露的招股说明书显示，公司的主营业务为新能源电力的开发、投资、建设、经营和管理。在2014-2016年，嘉泽新能分别实现营业收入约3.89亿元、3.76亿元和6.92亿元，对应实现的归属净利润分别约为5046.16万元、5201.94万元和1.37亿元。而在今年一季度，嘉泽新能实现的营业收入约为1.78亿元，同比增长59.43%，对应实现的归属净利润为2890.44万元，同比暴增922.48%。此外，嘉泽新能还对公司今年1-6月的经营业绩做出了预测，预计今年上半年公司实现的营业收入区间范围为38169.03万-42186.82万元，同比增长32.14%-46.05%，对应实现的归属净利润区间范围为6966.18万-10983.97万元，同比增长58.47%到149.87%。

通过首次公开发行公司股票，嘉泽新能共募集资金约2.44亿元，在扣除发行费用之后，嘉泽新能的募集资金净额约为1.988亿元，拟全部投入到宁夏同心风电场国博新能源有限公司二期风电300MW项目中。

疯狂炒作恐难再现

与年内发行的新股一样，嘉泽新能在7月20日上市首日顶格涨停将毫无悬念。经计算，嘉泽新能在上市首日顶格涨停的价格将是1.81元/股。以公司19.33亿股的总股本计算，截至7月20日收盘，嘉泽新能的最新市值将变为约35亿元。

东方财富网统计数据显示，发行价格较低的个股上市后短期内涨幅普遍较大。诸如，在今年2月15日上市交易的白银有色，曾连续收获15个“一”字涨停板，而且在公司股票首次打开涨停板之后还曾再度出现了连续涨停的情形。而在今年1月13日上市的至纯科技收获的连续“一”字板数量则高达26个。经计算，至纯科技在上市后的41个交易日内，较公司股票发行价最高上涨了约1749.13%。白银有色在上市后的24个交易日内，较公司股票发行价最高涨幅则高达约866.29%。

首创证券研究所所长王剑辉认为，一般而言，在股民的心目中衡量股价还是以绝对价格为主，尽管股民也知道衡量股价还有其他估值标准，不过，投资者容易理解的还是绝对价格。“在实际操作中，因为感觉成本较低，因而低价股更容易遭到投资者的炒作。”王剑辉如是说。著名经济学家宋清辉则认为，此前上市的低价新股之所以常常遭遇爆炒，从本质上讲，源于新股的赚钱效应过于强大。在市场缺乏有效管理的背景下，新股资源的稀缺性进一步加剧，从而引发新股的持续性爆炒。而北京一位私募人士表示，低价股在炒作过程中更容易引发中小投资者的参与。

上述私募人士同时认为，近期A股市场的投资逻辑已经发生了明显的改变，价值投资理念日益受到投资者的认可，越来越多的资金开始选择对绩优蓝筹股进行布局，新股炒作明显降温，在此种投资背景下，嘉泽新能在上市后很难再像此前的低价股一样遭遇爆炒。

不过，也有业内人士持不同观点。宋清辉就认为即使考虑到近期市场投资逻辑生变，嘉泽新能股价再度被爆炒的可能性仍然很大。

新股上市后涨幅缩水

实际上，在新股提速发行常态化的背景之下，加之监管层严厉打击恶意炒新等措施，近期新股上市后的涨幅已经存在普遍缩水的情形。

东方财富网统计数据显示，近一个月以来，新股上市后收获的连续“一”字涨停板数量多数在10个以下，这与此前新股上市后动辄十几个“一”字涨停板的情形存在明显差异。以近期上市的佩蒂股份、凌霄泵业以及大元泵业为例，上市后仅收获4个“一”字涨停板。由此可见，新股上市后的涨幅已经严重缩水。而新股上市后涨幅的缩水则意味着中签投资者的打新收益出现下滑。数据显示，近一个月以来，多数新股的打新收益在2万元以下。对于中签嘉泽新能的投资者而言，由于每中一签对应的持股市值仅为1260元，基数较小，因而想要获得超额收益似乎并不容易。

学者、评论员布娜新认为，考虑“严监管”的政策，新股炒作将会进一步被严控起来。“总体来说，目前这样的局面对于市场长远发展和中小投资者的利益是有好处的，一些有眼光的投资者可以中长期布局。IPO发行常态化，给市场提供源源不断的活水，既增强了金融服务实体经济的作用，又通过市场之手优化资源配置，加速市场的优胜劣汰，净化市场环境。”布娜新称。

宋清辉认为，新股提速发行已经常态化，对于A股市场而言有积极的意义和影响，优质企业将最终得到市场的认可和追捧，没有业绩的企业则很难得到资金的青睐。而在上述私募人士看来，新股上市后涨幅缩水，让新股的估值更为理性，是对更多中小投资者的一种保护。“疯狂炒新最大的问题就在于二级市场接盘的投资者往往是高位买入，后期亏损的风险很大，现如今投资者则可以在较低的位置合理布局，投资风险相对降低。”该私募人士称。

“整体来说，新股常态化的增量发行可以说是一种另类注册制的试水。”王剑辉如是说。据证监会披露的数据显示，截至7月13日，处于正常审核状态的排队IPO企业仍有632家。